刚刚，上海两大创投巨头重组
06-17
继跟谁学之后，又一家教育公司拟赴美上市。
据悉，米德兰国际教育计划已于近日在纽交所上市。
5月22日晚，美联国际教育正式向美国证券交易委员会提交上市申请，拟募资1亿美元，股票代码“MEDU”。
花旗集团、中金公司和麦格理资本为本次发行的联席保荐人。
值得注意的是，年初，美联国际教育计划赴美IPO。
当时计划融资2亿美元，但这次减少了一半。
公开资料显示，米德兰国际教育的前身是米德兰英语，由创始人赵继爽于2007年创立，是一家通用英语培训（ELT）服务提供商。
2020年1月，美联教育获得大辰创投等数千万元投资； 2017年7月，美联教育完成中小企业发展基金、道格资本1.7亿元融资； 2016年9月，美联教育获得31亿元融资，投资方为道格资本、中金资本、木华基金。
成立13年来，实现了3次战略重点转移。
目前拥有通用英语、青少年英语、留学、出国考试、在线教育等品牌。
旗下品牌包括美式英语、美国国际考试、美国留学、即时口语（在线英语）、ABC外语。
2017年，品牌全面升级，成为跨境教育品牌，总部设立于深圳、北京、洛杉矶，拥有线上线下双平台。
目前，在全国18个省市的32个城市设有学习中心。
每年参加培训的学生总数超过00人，教师和顾问人数超过0人。
截至2019年3月31日，自营中心共覆盖14个省市26个城市全国各地; 16个特许学习中心覆盖全国11个省市。
在业务类型“广撒网”之年，为延伸成人业务产业链，美联英语成立留学部，专注留学业务。
此后，美联英语相继以留学为战略重点进行了泰迪教育、北京厚德留学、乐文希尔等三项收购与合作。
2017年，在线教育蓬勃发展。
在此背景下，一批成人英语培训机构应运而生，如51talk、沪江推出的Hi Talk等。
此时，美联英语立即推出在线英语学习平台。
自2017年上线以来，美联英语的在线培训业务也呈指数级增长，从2017年的1万元，到2017年的1亿元、2018年的2亿元。
2009年，在线成人英语的重心转向青少年英语。
例如，VIPKID仅用四年时间就超越了行业老牌组织51talk，成为在线少儿英语领域的独角兽公司。
与此同时，美联国际教育也将业务拓展到青少年英语领域，即立即开口。
截至今年第一季度，平台注册用户约83万，付费用户总数超过16万，注册人数9.8万人，课时1万小时。
截至2020年12月31日，美联国际教育青少年业务占比4.6%，今年Q1占比12.5%。
从招股书中可以发现，截至2020年12月31日，在线英语已成为美联英语营收第二大业务。
显然，美联英语内部青年业务的崛起无疑肩负着增长的重任。
从美联国际教育的三次战略重心转移可以看出，美联国际教育的每一次战略重心的变化都伴随着教育市场环境的变化。
截至目前，已经囊括了几乎所有业务类型，但专注于线下成人培训业务和线上英语培训业务，美联国际教育的线上线下双平台模式能达到什么样的效果，还有待于市场检验。
市场和时间。
营销费用是研发费用的近20倍。
美联英语成立之初主要提供线下英语培训，后来扩展到留学和在线教育领域。
从招股书披露的收入结构来看，美联英语的主要收入来源是成人培训业务，占比63.5%，其次是留学业务，占比15.7%，在线英语培训业务，占比14.8%。
初级英语培训占4.6%。
营销费用方面，全年营销费用4.25亿元，管理费用2.93亿元，研发费用2700万元。
通过对比可以发现，美联英语2018年的营销费用是研发费用的近20倍。
事实上，高昂的营销费用在教育行业并不是什么新鲜事。
对比已经上市的尚德、51talk，以及此前未能在香港上市的沪江，营销费用均居高不下，且持续亏损。
以沪江为例，2017年沪江营销推广费用达5.89亿元，其中广告推广费用占大部分。
虽然代言费的具体费用尚未公布，但聘请流量小生来推广沪江的成本不言而喻。
净利润方面，美联国际由2016年亏损1万元转亏为盈，2015年实现净利润1万元，2018年进一步增至1万元。
不过，截至前三个月今年一季度，该公司净亏损1万元。
今年第一季度营收为3.32亿元，比去年同期的3.32亿元下降5.2%，比上季度的3.59亿元下降12%。
业绩“变化”对于即将赴美上市的美联国际来说似乎并不是什么好消息。
对此，有报道称，美联英语今年上半年业绩出现逆转，源于前期投入小班教学“探索课程”的人力物力和师资培训，以及缩短教学时间等。
新课程的课时减少，导致成人英语培训主营业务下降。
营收同比大幅下滑，从2.3亿元降至1.7亿元。
此外，根据招股书公布的数据，美联国际教育的成本消耗主要分为三个方面：员工成本、物业费用、折旧摊销。
细分来看，员工成本最高，占比63.1%，共计3.96亿元；其次是财产成本，占比23.6%，共计1.48亿元。
2017年，美联教育扭亏为盈。
截至2018年12月31日，累计净利润1万元。
然而，2018年一季度，美联国际教育亏损1万元。
相比之下，它几乎损失了近一年的净利润。
如果仅用小班“探索课程”的人力物力消耗和培训教师的成本来解释绩效损失的现象，可能无法说服公众。
可以推测，在线课程带来的巨大获客成本和续订转化率也应该是业绩损失的原因。
一。
由于分期贷款纠纷难以退款，美国教育领域平均涨幅为9%。
从新东方、好未来、新东方在线到跟谁学，越来越多的教育企业走上了上市之路。
不过，由于政策及中美贸易战的影响，教育板块在股市的表现并不尽如人意。
此前成功登陆美股的跟谁学股票也呈现出高开低走的走势。
GSX 开盘价为每股 10.5 美元，今日开盘价为每股 9.57 美元。
从目前的走势来看，没有上涨的趋势。
股市低迷。
从侧面说明教育股对投资者的吸引力还不够。
由此分析，美联教育此时计划上市或许并不是最佳时机。
此外，美联英语在风险提示中披露了三个核心点：一是提款率为10.2%，其中13.2%为分期付款；其次，大部分自办中心没有取得相应的民办学校管理许可证。
牌照明显不符合监管政策的；第三，聘用的外教没有工作签证和居留许可。
招股书显示，2019年，美联国际约43.5%的学生使用了分期贷款，分期贷款为公司带来了42.2%的总收入。
关于退款和贷款纠纷，美联国际在招股书中解释道：“退款申请数量和退款金额可能会受到很多因素的影响，其中很多因素是我们无法控制的。
”无疑，这将极大地影响美联国际教育的声誉。
如何解决上市后退费难、分期贷款难等问题，将是美联国际教育未来关注的重点。
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