武汉东湖设立百亿产业基金布局创新药赛道
06-18
冬天的北海道雪国，突如其来的暖阳下，雪花微微泛着光。
黄晓黎和她的团队，奔跑、跳跃……结束这激动人心的一年，为来年积蓄力量。
今年是熙宇资本成立的第三个年头。
两只基金已投资了15家公司，其中多家公司已成功获得下一轮融资，受到资本市场的高度关注。
你可以发现西域资本的风格和黄晓黎本人一样，精简、专注、高效。
“无形的拉力” “我发现投资真的就像一个人的成长。
你是什么样的人？一旦你有能力或机会选择，你就会选择哪条路。
你的性格是 从金杜的合伙人到晶林投资的合伙人，再到创立自己的西域资本，黄晓黎一直在朝着一个方向前进：打破自己的界限，做自己的事。
黄晓黎之前在晶林的创始人合伙人和蒋锦志是二级市场的大佬，黄晓黎最初的股权投资主要是基于学习二级市场的投资逻辑框架。
做了更多的PE投资，但慢慢地，她发现自己的重心在向前推进，有一段时间她对早期投资特别热衷，其中一个核心原因是黄晓黎本科时学习了计算机科学并着迷。
通过新技术。
“因为我觉得科技确实能够给未来带来巨大的改变，所以我特别愿意投资互联网和新技术。
技术驱动的项目。
”黄晓黎甚至不顾众人的反对，在景林内部设立了风险投资基金。
“从PE很早期的时候，我就发现我不喜欢很早期和很后期。
后期投资其实更多的是靠估值体系，前期投资其实更多的是靠人脉。
这个圈子正在寻找机会。
” 最后，黄晓黎找到了一个中间点，“我发现这可以系统地实现A轮和B轮的一些方法论。
” V=(i+c)m*f(t) ，黄晓黎在成立西域资本后，建立了自己的投资框架。
如何从A、B轮中挖掘高成长项目？黄晓黎总结了一个公式：V=(i+c)m*f(t)。
i和c分别是细分行业的增长斜率和特定公司的增长斜率，M是商业模式的指数增长机会，t是时间因子。
i 指工业。
首先，确定细分行业是否处于增长最快的阶段。
第二步是识别细分行业是否具有巨大的增长空间，增长的基础是实际的增长能力，而不是估值泡沫驱动的虚假繁荣。
C 指公司。
首先，横向比较而言，细分领域一般只选择一个目标。
选择一支稀有的具有“技术+业务+管理”复合基因的团队。
M指的是business model，（商业）模式。
那么什么样的模式具有指数级增长机会呢？技术是核心生产力，数据是核心生产资料，所以需要拥有核心技术和大量数据，同时能够连接多方，形成闭环。
根据上述因素不同的增长模式和趋势，寻找能够获得复合增长效应的投资标的和投资机会。
“西域资本的投资框架主题是赚高增长的钱。
”黄晓黎用一句话总结道。
有人问黄晓黎投资回报率。
她回答说，回报率无法准确预测，因为变量太多。
“但如果每个项目没有十倍投资的空间，我就不会投资，因为我知道它的增长率。
据说它的成长速度一定有这样的机会，所以我投资的公司其实都是你很难看到天花板的公司。
这也是每个投资者的个人喜好。
“ 定义“大科技金融”。
但首先排除P2P 为“国内首支专注于科技金融领域股权投资的基金”。
西域资本的核心投资领域是大科技金融。
年西域资本成立时就定义了这个范围。
“金融是所有行业的最上游。
金融需求是人类进入工业经济后最大的需求。
产业空间巨大。
各子行业规模大多超过万亿，融合空间巨大。
”黄晓黎判断，金融业目前正处于全面互联网化、全面数字化的“2.0”发展阶段，即将迎来3.0 传统金融受信息成本和技术成本制约，无法弥合互联网、云计算、人工智能等技术的普及。
会催化现金流、业务流、信息流、市场结构发生翻天覆地的变化。
做好一件事并不容易，所以我们首先关注大科技和金融。
大科技金融领域到底应该投资什么？证券？保险？借贷？哪些子行业真正增长迅速，例如 ABS 和供应链？哪些繁荣实际上是泡沫？所以我必须把这个细分领域的每一个都识别出来。
”黄晓黎说道。
按照这个方法，黄晓黎首先排除了P2P领域。
西域资本刚成立时，P2P行业发展非常迅速。
这是泡沫吗？你想投资吗？我们的分析认为，它忘记了一个本质。
中国的平台类型一定要保证。
刚性兑付问题短期内无法解决。
因此，P2P平台的商业本质是为了信息对接赚钱，但实际上却要承担负担。
不宜承担巨大的刚性兑付风险。
“还有一个现象，前面的流量成本越来越高，后面的资金成本也很高，所以这个模式本身效率很低。
”黄晓黎补充道。
这意味着，一旦大订单出现问题，通过信息对接赚到的钱都将损失殆尽。
看好两类商业模式 那么在科技和金融领域，黄晓黎认为哪些可以投资呢？ 具体来说商业模式，黄晓黎设定了两类： 1。
“技术让企业赚钱。
” 一般是平台型公司，通过技术、数据、业务等形成互联平台，主要模式是连接业务各端的组织。
比如资产云平台、赋能隐藏交易平台。
在此理念下，熙宇资本投资了群兴金融、米谋金服、融数科技等公司。
或者基于自身技术能力的优势，能够成功在新市场或创新业务中占据一席之地，享受业务增长带来的好处。
例如宽锐科技、斑马Waze。
企业拥有独特的数据源。
“所有业务都数字化了，所有数据都数字化了。
”黄晓黎对此非常同意。
“动态的、不断完善的、场景覆盖足够多的数据，这样的数据一定非常有价值。
”在获得某些独特的数据源后，构建自己的场景和对接服务，实现金融的反向定制。
，使自己成为新的渠道和服务提供商。
比如牛谷网、乐惠、侨方科技等 2。
“技术服务稀缺”。
要么是基础技术应用，通用性强，技术门槛高，投资时间长。
这种一般在不同的细分领域都有，种类很多，比较适合早期投资，比如西域投资的远程虹膜识别鸿星科技。
要么有细分行业的应用解决方案，要么技术和行业进入壁垒高，要么在一定时间窗口内人才和技术稀缺。
尤其是在集群技术这个爆发式应用阶段，大量的市场供需不平衡导致了稀缺技术的投资。
相比投资一般技术服务公司，可以享受长期稀缺性带来的商业收益和资本溢价，比如西域投资的优化林以及即将CLOSE的基于分布式数据架构的PassS级AI平台。
“商业模式确实有好有坏。
”黄晓黎说。
这在“科技赚钱”方面表现得尤为明显。
“平台一旦建成，分散的资源集中在平台上，就可以输出到各个金融机构、各个参与者，让大家共享成果。
这个平台的作用就是提高效率，降低成本，形成价格差异，相当于通过技术赚钱。
“黄晓黎发现这样的平台市场空间大，可以完成很多跨界，所以盈利的方式有很多。
更喜欢复合基因的创始人：“懂技术+擅长业务+擅长管理” 黄晓黎确实更喜欢技术型创始人，他去年投资的七个项目的创始人都有技术背景。
“这是我投资后发现的。
现在回想起来，也许是因为我喜欢的模特都是这样的吧。
用这种模式做事的人在思维上基本上都是有技术背景的。
我认为有可能是因为这个原因。
”黄晓黎说道。
“懂技术+懂业务+懂管理”就有这样的复合基因，是西域资本最喜欢的创始团队类型。
这类创业者往往对技术趋势和策略有敏锐而准确的判断。
同时，他还能带领球队作战。
本质上，这也是隐藏在黄晓黎身体深处的基因。
他头脑里始终有清晰的框架、清晰的认知、坚定的目标、果断干脆的执行力。
投资方法论的体系化 黄晓黎透露，西域本身也在践行投资行业的技术变革。
西宇员工的几乎所有业务行为都通过自主开发的APP“御剑”进行数字化，并据此进行量化评估。
随着御剑系统的逐步完善，之前的投资方式也逐渐落实到系统中，大大提高了效率，所有业务都在基金平台上结算。
对于投资项目来说，也更有利于横向比较和跟踪。
通过不断建立一些投资模型，投资决策也可以更加科学。
另一方面，西域改变了私募股权不透明的状态，通过系统与投资者进行完全透明的沟通，并建立了独特的LP跟投体系。
2018年，强有力的金融监管将继续，包括资产渗透、业务边界划分等，一些业务创新将受到更严格的监管考验。
西语确定的十几个细分领域，充分考虑了监管因素。
比如在保险数据、农村金融、小微金融、财富管理、医疗保险、监管科技等方面进行深入研究。
另一方面，我们会利用对金融业务的熟悉程度进行系统探索从技术应用层面来看，基于大数据、人工智能、区块链、网络安全等技术的稀缺科技公司。
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