中国互联网30年-互联网企业代表发言：360
06-17
俄罗斯和乌克兰战争导致碳价格与能源价格脱钩。
业内人士分析认为，市场恐慌导致抛售、企业对资金流动性的需求减仓以及经济下行带来的需求预期下降是碳价断崖式下跌的主要原因。
然而，长期前景保持不变。
随着俄罗斯进攻乌克兰，一切都在改变！包括石油和天然气在内的化石燃料价格持续上涨，但欧盟的碳价格却直线下降。
一周内从90多欧元暴跌至近40欧元。
两者是脱钩的。
就在几周前，市场将欧洲不断上涨的碳价格描述为向低碳技术过渡的希望迹象。
欧盟进一步强化碳市场作为“Fitfor55”（欧盟今年碳排放量减少55%）一揽子计划基石的雄心刺激了市场参与者的看涨情绪，市场预期欧元将接近你的面前。
3月7日，作为欧洲天然气价格基准的荷兰TTF基准天然气期货价格盘中上涨60%，达到欧元/兆瓦时，创历史新高。
当日，欧盟碳价继续下跌至58.3欧元/吨。
自战争开始以来，欧盟碳排放信用额（EUA）的价格已下跌约40%。
上一次碳价暴跌是在今年3月，当时欧洲爆发了COVID-19疫情，碳配额跌至15欧元/吨。
市场分析显示，碳价下跌、与能源价格脱钩主要有三个原因。
一是市场恐慌造成技术性抛售，二是流动性需求减仓，三是预期需求下降。
然而，长期前景保持不变。
01 抛售主要由市场恐慌引发 碳定价是欧盟气候政策的基石，旨在遏制发电和重工业等能源密集型行业的排放。
从理论上讲，随着二氧化碳价格上涨，企业必须为其排放支付的费用越多，他们就越会努力减少排放。
但随着俄罗斯入侵乌克兰，这一切都改变了。
一些能源密集型行业必须购买碳信用额来排放二氧化碳，而自战争开始以来，碳信用额的价格已经缩水了近40%。
碳排放许可证价格的下降将降低欧盟污染最严重的公司的碳排放成本。
Refinitiv首席电力和碳分析师秦岩认为，此次碳价暴跌主要是市场参与者恐慌性抛售所致。
连日来，由于俄罗斯和乌克兰冲突不断升级，悲观情绪笼罩欧洲碳市场，投资者纷纷减仓、大幅抛售碳配额。
这个碳市场的价格波动可以与股票市场进行比较。
俄罗斯发起的军事行动引发全球股市抛售。
俄罗斯发动战争后的早盘，当地时间2月25日，俄罗斯股市主要指数市值加权指数（RTS）暴跌超过50%，盘中两次暂停交易。
俄罗斯卢布兑美元汇率一度逼近90大关，随后俄罗斯央行紧急干预外汇市场。
对于碳市场来说，碳价的暴跌源于持有者因战争而恐慌抛售。
由于俄罗斯-乌克兰战争，投资者似乎正在退出市场，一些专家表示，他们对俄罗斯入侵乌克兰感到“害怕”。
随着市场下跌，这会产生滚雪球效应，触发止损和更多自动卖出头寸。
但从现代许多局部战争对股市的影响来看，历史上的战争似乎都会导致股市的恐慌和过度崩盘。
但危机最终会平静下来，短期市场在大幅下跌后很快就会回到原来的走势。
从长远来看，这只是一个小波动。
02 流动性需求迫使抛仓？ EUCarbonAnalysis首席分析师Ingvild Sorhus认为，碳价目前正在与其他能源综合体脱钩，由于俄罗斯供应担忧，其他能源综合体正在上涨。
一些参与者可能因能源价格飙升而蒙受巨大损失，被迫出售 EUA 以避免追加保证金。
Ingvild Sorhus表示，大宗商品价格的大幅上涨可能损害了一些工业生产商的现金流，他们随后也抛售了多余的欧元，而大宗商品价格的大幅下跌引发了更多的止损和自动抛售。
专门报道气候和能源问题的自由撰稿人亚历山德罗·维泰利 (Alessandro Vitelli) 也认为，交易员可能已经出售了碳排放许可证来为天然气头寸提供资金。
他还推测俄罗斯投资者可能正在撤回资金以逃避制裁。
投资者正在削减其 EUA 头寸，以弥补其他资产类别的损失和/或获得更昂贵的天然气和电力的流动性。
这证实了碳权可以在需要现金的情况下用作流动资产，有点像某些货币或利率对冲。
有关专家预计，乌克兰危机依然十分严重，短期内难以缓解。
因此，碳市场仍将被悲观情绪笼罩，面临进一步下行压力。
如果天然气等能源价格持续上涨，市场参与者因流动性压力将继续抛售碳配额，碳价将继续向相反方向运行，不排除会跌破50 欧元。
相关企业还将出售碳配额套现，提高流动性。
市场上流通的配额增多，导致供应过剩，碳价大幅下跌。
03 经济衰退降低了预期需求。
预期需求下降也将导致碳价格下降。
碳市场的存在是为了控制市场中的碳排放总量。
排放控制企业将获得固定数量的碳配额，即碳排放权，作为其可排放碳量的基本值。
如果企业排放量超过其配额总量，则需要从市场上购买以履行合同。
如果企业通过自身技术改进实现碳减排，就会有多余的配额，可以在市场上出售，赚取现金流。
就像股票市场一样，碳的价格也是由市场上流动的配额和供需决定的。
一方面，短期内，当恐慌导致持有者抛售配额时，市场上流通的配额数量突然增加，企业购买意愿降低，导致供应过剩，导致碳价下跌悬崖;另一方面，长期来看，市场担心能源价格上涨和战争导致一些工业企业降低开工率，因此二氧化碳排放正在推动碳配额需求下降的预期。
对欧盟经济形势的担忧也导致机构投资者减少与欧元相关的资产敞口并出售碳配额。
由于俄罗斯是世界上最大的石油、天然气和煤炭生产国之一，欧洲严重依赖俄罗斯进口相关化石能源。
俄乌战争导致俄罗斯与欧洲关系紧张。
包括关闭北溪2号天然气运输项目在内的多项措施限制了俄罗斯能源出口并推高了能源价格。
能源价格过高给化石能源企业采购原材料带来了经济损失，增加了工业企业的成本。
燃料成本高昂，欧洲等国的化肥企业因无法承受高价而减少或停产。
经济下行压力将减少排放和配额要求，导致碳价格下跌。
从长远来看，欧盟碳市场作为欧盟气候政策的基石不会改变。
摆脱对俄罗斯传统进口能源的依赖，让欧盟决心加快绿色转型。
例如，德国宣布了一项激进的能源转型政策，力争在年内实现可再生能源电力供应的%。
但值得注意的是，欧洲短期内仍将离不开俄罗斯能源。
据市场研究机构报告，欧盟约40%的进口天然气和约30%的进口原油来自俄罗斯。
卡塔尔能源部长萨达尔-卡比表示，如果国际紧张局势持续并导致天然气供应中断，卡塔尔和任何其他国家都没有能力用液化天然气替代俄罗斯向欧洲供应的天然气。
伍德麦肯兹咨询公司欧洲天然气研究首席分析师警告称，如果供应长期中断，欧洲今年夏季无法重建天然气库存，冬季将面临储气量接近于零的局面。
天然气价格将飙升，影响工业生产并加剧通货膨胀。
由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突，短期内能源安全将成为欧盟政策而非气候政策的重点，因此包括基金在内的机构投资者对短期碳市场相对悲观。
长期来看，市场前景依然乐观。
欧洲议会仍在讨论进一步加强碳市场作为欧盟新气候战略基石的提案。
由于市场过度投机推高二氧化碳排放价格，对生产者不利，更多行业呼吁欧盟推迟谈判，审查推迟EU ETS机制（碳排放交易机制）改革，但我们仍然预计该提案将被结束。
收紧市场，支撑碳价稳步上涨。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，本站不拥有所有权，不承担相关法律责任。如果发现本站有涉嫌抄袭的内容，欢迎发送邮件 举报，并提供相关证据，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。
标签：
相关文章
06-17
06-17
06-18
06-21
06-18
06-17
最新文章
欧盟宣布《芯片法案》，具体内容在这里！
TrendForce：第三季度内存价格小幅上涨3-8%，移动内存或贵却卖不动
英特尔、美光CEO：解决核心短缺危机不能单靠企业和政府援助
韩企Q1收购全球30%芯片制造设备
外媒：安博凯直接投资基金有意收购封测大厂Amkor
三星发布2nm计划，晶圆代工竞争迈向新节点
南通：打造国内最大的封装测试产业化基地
韩媒：三星正在研究用于芯片生产的聚焦环新材料