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06-21
从新年第一次降价开始，马斯克今年的目标似乎只有一个：用降价击败对手。
不管对手有没有被杀，特斯拉都已经流血不少了。
刚刚发布的三季度财报显示，报告期内特斯拉毛利率下滑至17.9%，而去年特斯拉毛利率超过25%。
营业利润率从去年同期的17%下降至7.6%。
经历了如此大的血腥之后，特斯拉的销量和营收也环比下滑。
销量不理想背后有短期因素。
近期，特斯拉的工厂和车型正处于升级换代期。
这部分影响很快就会随着产能的恢复和新款Model 3的交付而消除。
更令人担忧的是竞争力因素。
在价格战的推动下，目前新能源汽车市场竞争者越来越多，车型越来越便宜，产品能力也越来越强。
特斯拉的产品和竞争对手的优势正在缩小。
即使新车交付，没人也可以保证它会是热销产品。
马斯克有能力发动价格战，但没有能力阻止。
无论是特斯拉还是其他车企，摆在他们面前的路只有一条：继续滚动。
毕竟，这就是内卷，一旦开始，你要么成为领导者，要么出局。
0 1. 销量：是短期阵痛，还是低迷？ 老虎也得小睡一下。
第三季度是特斯拉的过渡期，财报自然不太好。
先看营收基本面：第三季度销量43.5万辆，同比增长26.5%，但环比下降6%。
其中，9月销量受车型变化影响较大。
国内市场，乘联会数据显示，国内特斯拉销量7.4万辆，同比下降10.9%，环比下降12%。
受持续降价影响，特斯拉自行车营收下降约万元，这也使得营收增速明显小于销量增速。
第三季度总营收1亿美元，其中汽车业务总营收2500万美元，同比仅增长5%。
净利润创年内最高水平，为18.5亿美元，同比下降44%，利润率为7.9%。
毛利率较上季度小幅下降至17.9%，汽车毛利率下降至16.3%。
简而言之，特斯拉超过25%的骄人毛利率已经一去不复返了。
截至财报发布当日收盘，特斯拉股价下跌4.78%，市值蒸发近亿美元。
当然，不少投资者仍持乐观态度。
毕竟，特斯拉第三季度的业绩受到诸多短期客观因素的影响。
近期，特斯拉工厂升级以及新款Model 3的发布，影响了车辆交付。
一些消费者也在等待新车型。
除了新款Model 3之外，备受期待的皮卡也即将交付。
据报道，首批Cyber??truck将于11月30日在德克萨斯州工厂交付。
特斯拉在财报中透露，德克萨斯州工厂已开始试生产Cyber??truck，并有望在今年内开始交付。
马斯克透露，订单量已超过1万辆。
回顾近几年，这并不是特斯拉第一次遭遇下行周期。
例如，特斯拉去年4月和7月销量大幅下滑。
去年整个第二季度，特斯拉销量下降了18%。
但随着产能恢复，特斯拉销量迅速恢复。
但这并不意味着马斯克这次一定会高枕无忧。
没人可以保证，新车的交付一定会带来销量的爆发。
今年年初，小鹏汽车也因P7的升级而遭遇销量大幅下滑。
这也是一种痛苦，但在新的P7i车型发布后，小鹏汽车的销量并没有很快恢复。
没有其他原因。
市场节奏太快了。
如果你走错了一步，你就会落后。
新款Model 3的价格有一定程度的上涨，市场竞争也日趋激烈。
这辆车也面临着挑战。
不过，根据特斯拉自己的判断，第三季度的表现应该只是痛苦，因为他们仍然坚持全年1万辆的交付目标，这意味着特斯拉第四季度的销量将接近50万辆。
02、利益：马斯克欲害别人，先害己。
这一年来，马斯克做的最频繁的事情，除了发推文之外，就是降价。
我们已经记不清特斯拉今年在主要市场降价了多少次。
总之，比去年便宜了3万-5万元。
图：特斯拉官网Model Y现价 其目的当然是为了害死别人。
具体来说，就是通过牺牲自己的毛利，来防止那些陷入亏损的车企跟风。
特斯拉的官方说法是：“今年对特斯拉来说是一个独特的机会。
许多汽车制造商正在解决其电动汽车每辆车利润的挑战，而我们可以利用我们的成本优势。
”客观地说，降价确实给竞争对手带来了强有力的打击。
自从特斯拉降价之后，小鹏和文杰的国内销量就开始严重下滑，近几个月才逐渐恢复。
特斯拉月销量再创新高。
在中国市场，Model Y夺得上半年所有车型销量冠军。
在美国市场，特斯拉上半年销量超过32万辆，占据了近三分之二的市场份额。
但强大的杀招对自己的消耗也很大。
今年一季度，特斯拉因降价导致毛利润下滑，从去年的25.6%降至不足20%。
第三季度，随着价格战进一步加剧，特斯拉毛利率仅为17.9%，汽车毛利率则降至16.3%。
相比之下，主要竞争对手比亚迪上半年的毛利率仍保持在20.67%，尽管价格远低于特斯拉。
营业利润也大幅下滑，至17.6亿美元，同比下降52.3%，环比下降26.7%。
总营业利润率为7.6%，去年同期为17.2%。
当然，即使经过多轮降息，特斯拉17.9%的毛利率在汽车行业仍然是很高的水平——很多豪华品牌的毛利率也仅此而已。
特斯拉第三季度的现金储备也略有增加。
横向比较，不少国内新势力的毛利率已经跌至个位数甚至负毛利。
特斯拉仍然拥有巨大的成本优势，即使价格进一步降低，仍有盈利空间。
简而言之，特斯拉的利润绝对仍然健康。
只不过，尽管三季度销量不理想，但利润数据下滑却如此严重，有点像“丧妻失兵”。
03. 强烈反对：马斯克控制别人，别人也能控制他。
与新车交付和短期利润相比，特斯拉真正的长期挑战是日益复杂的市场和日益强大的对手。
按照特斯拉原来的计划，不少车企的利润都面临压力。
他们将很难跟上特斯拉的降价步伐，因为他们将无法承受利润的压力。
但事实证明，这群“面临单车利润挑战”的车企一点也不胆怯。
基本上，他们会尽可能降低特斯拉的价格。
蔚来用3万元的调价换来了销量的暴增，而小鹏G6也给出了20.99万元的超低起售价。
新势力都如此衰落，更何况是血脉雄厚的传统车企。
几个月前，售价超过30万元的姬氪起拍价，如今已经跌至26.9万元。
深蓝S7起售价为15万元，与Model 3竞争。
Y.这些厂家不仅卖价格，还卖产品。
各种大空间和豪华的内饰配置也对特斯拉的产品力提出了挑战。
据说，欧美国家的儿童竞争压力不大，但从销量来看，特斯拉在美国的竞争对手并不愿意让步。
凯利蓝皮书数据显示，新车平均成交价今年6月美国能源汽车价格为8美元，比去年同期下降20%。
与中国市场的节奏类似，美国市场的玩家也对价格趋之若鹜。
比如，不久前，大众汽车将ID.4旅行版在美国的价格下调了1美元，并降低了电池容量——这个降价幅度即使在中国市场也不小。
面对一群量王，即便是特斯拉也保不住份额。
《凯利蓝皮书》发布的报告称，第三季度美国电动汽车销量突破31.3万辆，比去年同期增长近50%。
电动汽车在美国汽车市场的份额达到7.9%，创历史新高。
但当市场蓬勃发展时，特斯拉的份额却有所下降，从近三分之二降至50%。
与此同时，日产、福特、奔驰等竞争对手的销量大幅增长。
当然，特斯拉在美国50%的份额还是很高的。
与其说是衰退，不如说是市场日趋成熟，回归百花齐放的常态。
但没人并不想获得更大的份额。
不久前，特斯拉下调了Model 3和Model Y在美国市场的售价。
降价后，比参与度最高的中国市场便宜很多，这表明特斯拉对于自己在美国市场份额下降的情况非常警惕。
无论是在中国、美国，还是欧洲等其他市场。
特斯拉面前的道路是确定的，那就是继续前进。
这就像一场全面战争。
你可以赢也可以输，但不能选择“我不打，我们握手言和”。
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