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06-18
11月23日消息，据21世纪经济报道，日前，雪湖资本创始人及CEO马自铭接受专访 他表示，浑水此次做空YY，是做空势力对中概股公司的又一次无理骚扰，管理层无需在意或关心忽略它。
同时，马自铭表示，除了利用瑞幸今年的人气外，浑水近年来的做空报告质量很差。
从之前的安踏，到去年的好未来、今年的爱奇艺，这些公司都曾被浑水做空，当时股价都受到了影响。
但事实证明，好的企业能够经受住市场的考验，而浑水却屡次被“打脸”。
此外，马自铭表示，“面对卖空，作为YY的大股东，我们继续用真金白银支持。
昨晚3点30分我被交易员叫醒，了解情况后，我很快就开始增持YY股票，如果它的股价继续下跌，我们会毫不犹豫地再花几亿美元。
” 11月19日凌晨，知名做空机构Hun发布对中概股公司YYY（YY）的做空报告称，通过分析近1.5亿笔交易。
预计YY时报报道的YY直播业务近90%的收入都是造假数据，受此影响，17日刚刚宣布收购YY国内业务的百度股价也下跌了26.48%。
截至20日收盘，股价跌幅为0.48美元。
以下为21世纪经济报道对马自铭的采访： 《21世纪》：作为YY的大股东，如何看待浑水沽空马自铭：首先，继续我们四月初的采访，我认为这是浑水首次发布36号对中概股公司的无理骚扰。
昨天有分钟视频，但没有发布报告，导致大家恐慌抛售股票。
后来发布了一份长达71页的报告，但里面实际上没有任何有用的信息。
我知道这是故意的，这是无端的骚扰，管理层不应该关心或忽视它。
其次，浑水除了今年受到瑞幸的欢迎外，近年来其做空报告的质量非常差。
从之前的安踏，到去年的好未来、今年的爱奇艺，这些公司都曾被浑水做空，当时股价都受到了影响。
但事实证明，好的企业是经得起市场考验的，而浑水却屡次被“打脸”。
我想他们卖空YY的结局也会是同样的下场。
正如朱啸虎在朋友圈中所说，“浑水只敢在半夜做空YY，否则就会被打得七零八落”。
第三，面对卖空，作为YY的大股东，我们继续用真金白银支持它。
昨晚3点30分我被交易员叫醒。
了解情况后，我迅速开始增持YY股票1亿美元。
我们准备好了。
如果它的股价继续下跌，我们会毫不犹豫地再花费数亿美元。
我们非常认可公司目前的价值。
《21世纪》：11月17日，百度刚刚宣布收购YY国内业务。
您认为此时出现的做空报告会对本次交易产生影响吗？马自铭：这个时候出来做空报告，有点对百度的道德劫持。
但从投资者的角度来看，我认为这次收购对于百度和YY来说都是非常具有战略意义的。
对于百度来说，它已经拥有了良好的互联网搜索模式，并形成了互联网广告生态系统。
直播也是互联网广告的一种模式，因此百度收购中国直播市场的龙头公司来补充其互联网广告推广生态系统是完全合情合理的，而且价格也不贵。
对于YY来说，其作为独立APP在国内的发展面临越来越大的挑战，将其国内业务出售给百度也在情理之中。
事实上，YY国内业务的快速增长主要是在2010年，2019年可以说没有太大的增长。
因为直播需要借助更大的流量平台，抖音、快手，而淘宝的直播则是在大平台能够为其输送流量的前提下，一切都做得很好。
如果YY的国内业务并入百度，还可以享受大平台带来的流量红利。
与此同时，YY的海外业务BIGO仍在快速发展。
今年第三季度，YY的海外业务同比增长甚至超过100%。
其面临的海外市场潜力巨大。
将国内业务转化为现金，然后继续大力投资发展高增长的海外业务，对于YY来说是一个非常有价值的长期策略。
后疫情时代调整仓位聚焦线下经济，未来业绩或超市场预期《21世纪》：在中美贸易摩擦、新冠疫情、做空事件影响下，如何评价今年中概股公司的市场表现？马自铭：今年4月，由于中美贸易摩擦和瑞幸财务造假的影响，市场上不少人表示，这是中概股的至暗时刻。
但现在回想起来，根本没有什么至暗时刻。
瑞幸事件只是一个非常孤立的事件。
大部分中概股公司没有受到影响，表现都很好，包括新上市的壳牌、理想汽车等，我们也参与了一些优质的IPO。
第二，很多优质中概股公司在香港二次上市成功，我们也深度参与其中。
比如我们曾经是华住、新东方、网易、百胜（中国）等公司的股东，也大量参与了他们在香港的二次上市。
二次上市对于中概股公司来说是非常好的，因为即使美国股市发生大的变化，在香港开辟了第二个通道，这让我们更有信心，所以今年的这是非常重要的。
为市场迈出了一步。
《21世纪》：从疫情初期蔓延到逐步得到控制，雪湖资本的投资组合有没有调整，对明年的投资机会有何预测？马自铭：今年上半年，数字经济公司的股票走势很好，受到市场看好。
传统经济最初受到疫情影响较大，但中国实际上很快控制住了疫情，传统经济也恢复得很好。
因此，我们并没有盲目追求线上经济。
相反，七八月份之后，我们加大了对传统经济的投资，包括消费、线下教育、澳门博彩业等。
例如，我们已经是美高梅中国（股票代码：2）的第三大股东。
我们长期看好这些线下经济体，认为其业务将会复苏。
展望一年，我们认为线下经济的表现更有可能超出市场预期。
比如我们投资的华住，9月份的单房收入就超过了去年同期。
这并不容易。
全球没有一家酒店能够实现当前经营数据超过去年同期，但华住做到了。
这就是线下增长的潜力。
我们长期看好中国市场，未来可能会吸引更多国际资本《21世纪》：今年4月接受采访时，您认为全球经济会在疫情影响下“枯竭” ，后来也确实如此。
现在，您对全球经济未来走势有何预测？各国财政货币政策将对资本市场产生哪些影响？马自铭：我会逐渐谨慎，因为现在水很多。
该浪潮的很大一部分已经完成。
我们仍然会买入一些好的公司，但我们会更加谨慎，放慢投资的步伐。
但这并不会改变我们对中国未来三到五年的长期乐观态度。
我们最近也在关注一些新的赛道，包括新的基础设施和医疗健康。
当前全球资本市场不确定性依然较高，欧美疫情对实体经济的影响持续。
现在大家都在期待疫苗的出现，但其真正的大规模使用还存在很多不确定性。
同时，由于抗疫效果显着，中国线上线下运营恢复得很好。
中国资本市场是最确定的。
我们对此持乐观态度，长期重仓。
我认为可能会有更多的国际资本涌入内地和香港市场。
《21世纪》：您在中国市场最新有前景的长期投资目标是什么？马自铭：最近我们和腾讯共同投资了一级市场的新瑞鹏宠物医院。
腾讯投资1亿美元，我们投资5000万美元。
这也是我们五年来第一个在一级市场的投资项目，我们非常看好。
《21世纪》：我们看到雪狐今年也完成了对国产护肤品牌Simpcare的投资。
那么扩大一级市场投资会成为雪湖的常态吗？马自铭：这不是常态。
我们投资于二级市场。
市场标准已经很高了，如果投资一级市场的公司，标准会更高。
我们觉得每三五年遇到一次就很幸运了。
宠物市场长期看是有前景的，但是我们研究发现上市公司中没有特别好的标的可供我们投资，所以我们投资了处于一级市场的鑫瑞鹏。
即使新瑞鹏明年上市，我们也不会卖。
这与一级市场普通投资机构的心态不同。
当我们投资一家一级市场公司时，我们可能会在它上市时成为基石投资者，然后持有五年或十年。
我刚刚将长期持有期提前了 6-9 个月。
我们将继续关注二级市场投资。
我们只是想把地域范围从中国扩大到韩国、日本，东南亚也会积极地看。
雪湖在2006年成立了泛亚基金，业绩也非常好，年回报率超过25%，目前规模近10亿美元。
《21世纪》：在新基建和医疗健康领域，雪湖资本目前的仓位调整布局是怎样的？马自铭：在新基建领域，我们已经在数据中心公司中建立了非常大的地位。
我们还在积极研究医疗健康领域。
我们认为整体估值有点贵，但我们对趋势非常乐观。
此外，物业管理板块也是我们长期非常看好的板块。
虽然近期市场情绪有些紧张，但我们一点也不担心。
短短一个月时间，我们连续奠定了物业管理的四块基石。
尤其是我们已经成为融创的基石，我们非常认同融创的管理团队。
此次基石投资者的阵容也非常豪华。
很难看到腾讯和IDG资本。
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