洞察：中国特色社会主义VC生态圈已在建设中
06-17
“大道至简”，民泰投资总裁陈志刚这样形容自己和他所经营的组织使用中国道教的经典哲学词汇。
路很简单，知易行难。
民主专注智能制造领域三年，精心打磨12个项目，成为公司实力雄厚的战略投资者。
作为投资人，陈志刚毫不掩饰对自己所关注的行业的热情。
民泰投资总裁陈志刚 拥有工科背景和“实业报国”的直接投资意愿 2011年复旦大学硕士毕业后，陈志刚成功就业在中银国际证券投资银行部从事投资银行业务。
其后十余年，先后在上海INSI控股集团公司、正泰集团、复星普润股权投资公司资产管理部工作，负责投资管理。
陈志刚在实业公司和金融机构的双重经历，为后来创办明巴投资积累了丰富的专业经验和人脉资源。
，在复星普润负责智能制造板块投资的陈志刚面临着职业选择的岔路口。
变得更加成熟的陈志刚希望“更自由地实现自己的想法”。
这个想法是成立一支新基金，重点投资智能制造领域。
陈志刚的想法与上海明泉集团董事长王云不谋而合。
明泉集团是上海闵行区一家老牌房地产企业。
集团旗下明泉金控拥有投资公司、融资租赁等多个金融平台。
整个集团的资产已经达到了数百亿。
“明泉集团比万达更早涉足房地产，后来又想转型金融。
”陈志刚说道。
两人一拍即合，2016年8月，明泰投资在上海成立，明泉集团为唯一LP。
回顾十几年的从业经历，性格直爽的陈志刚表示：“投行业务更多的是经纪交易，而股权投资则与企业发展息息相关，投资也与企业发展息息相关。
”愿景和服务能力可以得到确认和提供。
“ 更重要的是，因为有制造业的直接经历，陈志刚深深感受到中国制造业的弱点，特别是大部分核心零部件和设备依赖进口，这深深地影响了他。
痛苦也激发了实业报国的初心“我没有能力当企业家。
股权投资就是用少量的资源配置资源，支持中国优秀的制造企业突破外资封锁，替代进口，为中国制造业贡献一些微薄的力量。
这就是我的初衷。
” 这种产业报国的初心，在陈志刚投资复星普润石的项目中得到了验证和强化。
“我投资了一家叫Green Harmonic的公司，生产机器人的核心部件谐波减速器。
这个领域之前一直被日本公司垄断，全球也只有这家日本公司能做到，因为这个部件占了机器人的成本占比很大，国产机器人一直受制于人，为外资打工，投资绿和谐后，打破了日本的垄断，改变了整个中国机器人产业的格局。
”陈志刚回忆道。
“绿谐波实现了谐波减速机国产化，不再依赖日本进口。
由此，国产机器人整体实现盈利。
绿谐波这几年业绩也增长惊人，即将进军资本市场。
这次经历让我认识到投资可以通过产业报效国家，每一个成功的进口替代项目一定会获得丰厚的回报，这对公共部门和私营部门来说都是非常互补的。
”他强调。
于是，陈志刚给自己定了一个小目标。
“需要十年的时间，培育出五到十家优秀的智能制造企业。
投资的核心逻辑是三点：进口替代、产业升级、软硬件融合。
帮助他们成长起来，利用这些企业改变制造业的格局。
”这是我的使命感，也是自我价值的实现。
” 聚焦智能制造和“五位一体”激励机制 万事开头难。
成立之初，民巴投资的人才队伍建设跟不上业务发展，“上海的人才竞争非常激烈，很难招到优秀的人才”，陈志刚说。
敏巴投资建立了“五位一体”激励机制 所谓“五位一体”，就是从五个方面激励员工，除了基本工资之外，还有投资成功奖励。
“只要项目投入了，不管项目未来的回报如何，奖励都会先给予责任团队。
”陈志刚介绍。
此外，还有项目退出奖励和期权。
同时，民泰投资鼓励员工跟随投资，公司可以提供无息贷款作为支持。
摸着石头过河的第一年，民泰投资主要投资早期项目，投资金额控制在1000万左右。
“当时心态比较谨慎，其实当时投资的项目大多都有不错的回报，图阳科技和爱云科技刚刚完成新一轮融资，估值都翻了一倍。
”陈志刚说道。
经过一段时间的团队打磨，敏泰投资于2019年开始进入PE阶段。
“已经形成了自己的体系，有明确的发展方向，有团队一致认可的投资理念，有完整的流程和稳定的团队。
”陈志刚非常自豪。
从投资方向来看，敏泰投资只专注于智能制造领域。
截至目前，Minbaht Investment共投资了12个项目，投资领域包括汽车、机器人和软件。
“汽车行业主要聚焦三个细分领域：汽车电子、新能源、轻量化。
此外，工业机器人、核心零部件、工业互联网和工业软件也是我们比较关注的领域。
”陈志刚强调，“我们非常专注，不投资任何我们不擅长的领域。
” 除了行业之外，民泰投资也非常注重区域选择。
“目前我们投资的企业主要集中在江浙沪，其中大部分集中在上海。
我们的团队来自江、浙、沪，来到这里。
企业家之间的沟通更加容易。
该领域的制造业企业家更加务实，尊重游戏规则。
我们强调投后服务，投资领域相对集中，以提供更好更快的投后服务。
”陈志刚表示。
那么，专注投资会不会让敏泰错失其他领域的投资机会？敏泰投资的发展恰恰颠覆了这一观点。
“越专注，拥有的资源就越多，投资的机会也就越多。
”您将拥有更多项目。
许多。
我们的项目超出了我们的处理能力。
”陈志刚笑着说道。
他将专注于产业链的投资模式比喻为“顺藤摸瓜”。
陈志刚介绍，“民巴投资集中在一个领域，精力不会分散，而且因为进入这个圈子，信息来源有很多。
到外面去评判一家公司。
我们将为每一个项目提供宝贵的建议，因此企业高度认可敏泰投资的专业性。
” 选项目时，民泰投资内部有一个“”规则，团队为“1”，行业为第二个“0”，第三个“0”为财务报表。
团队排名第一没有团队，另外两个“0”都是“因”，优秀的团队选择了好的行业，迟早会拥有漂亮的财务报表。
对于如何评估团队，敏泰投资有自己的判断体系。
“在对团队进行背景调查时，我们主要从创始人的年龄、学历、技术背景、股权激励等方面详细了解被投公司。
”陈志刚强调，“要懂得如何判断人，一定要了解对方是一个什么样的企业家，包括他的性格、优点和缺点，这些都需要敏锐的判断力。
” “制造业企业家和企业家。
”企业不能太年轻，否则就没有积累，但老板太老了，就会失去雄心。
我们投资的创业者都是70后、80后。
股权相对集中，团队有股权激励。
受过良好教育并具有完整的技术和市场背景。
“这是民巴投资最喜欢的团队类型。
四个硬条件，做‘服务到位、绝不越位’的战略投资者 投资机构选项目找人，投资人找人企业在选择投资者时也看人，“我希望在企业眼中，我们扮演的是战略投资者的角色。
”陈志刚说。
他认为，要成为战略投资者，必须满足四个条件。
一是持股比例以及是否拥有董事会席位。
“目前我们投资项目的持股比例基本都在10%以上，投资金额在一万多之间。
如果你投资太少，你对公司的影响力就会相应减弱，你就缺乏即使不参与管理，至少也应该在董事会中占有一席之地。
“ 如何平衡企业与投资机构的关系是一个难题。
对此，陈志刚总结道，“我们的理念是‘服务到位，但绝不逾越’。
我们希望成为企业的副驾驶，为企业提供有价值的服务，但绝对不是告诉企业家如何开车。
“ 成为战略投资者的第二个条件是为被投企业提供充足的产业资源支持。
”一方面，明巴投资团队会为被投企业提供通过研究获得的市场或行业状况。
供他们参考；另一方面，我们利用自己的产业资源帮助他们开拓市场，解决产品销售问题。
”陈志刚表示。
第三个条件是能够为被投企业提供整体发展规划，包括资本运作策略。
闽泰投资将为被投企业提供资本上市、中介机构选择、 特别是陈志刚还提出了第四点，就是民巴投资要做一个不赌博的战略投资者，一方面是因为我们对被投企业的承诺。
信任，一方面是因为赌注没有赢家，未来双方都可能遭受损失。
”陈志刚认为。
在敏巴投资近期参与的两个项目——新力科技和上海增达中，敏巴投资作为单一投资者，目前是这两家公司的大股东之一。
，敏巴投资出资1万元，成为新力科技第二大股东。
目前，新力科技和上海增达都在筹备IPO。
以汽车内外饰及模具为基础，重点发展汽车电子及轻量化零部件。
上海增达是国内环境模拟设备的龙头企业。
这两个项目清晰地体现了Minbah的投资逻辑。
是一项进口替代和产业升级项目。
两家公司的产品基本上都面临国外竞争。
他们利用优异的性价比和更好的本地化服务，不断从国外竞争对手手中夺取国内市场份额 “闽泰铢。
作为大股东，投资为这两家公司提供了一整套的投后服务，包括帮助他们引入优秀的IPO中介团队，引进汽车电子行业高端人才团队，完善股权激励计划。
”陈志刚表示。
想做“战略投资者”的民巴投资，除了在投后管理上下功夫外，在退出方面也有得天独厚的优势，这得益于陈志刚多年的投行经验。
“民泰投资在投行圈拥有强大的信息获取能力和丰富的资源，这让被投企业在寻求上市的过程中获得最好的机构服务。
”陈志刚表示，除了IPO退出渠道，民泰投资还可以为被投资企业在并购领域提供合适的机会。
简单来说，“做某事和不做某事” 投资机构想要不断发展壮大，必须有自己的投资理念。
对于闽铢投资的核心理念，陈志刚用中国道家的一句经典哲理来阐释——大道至简。
面对行业存在的投资机会，能否准确捕捉也考验着各个投资机构的投研能力。
陈志刚对自己的团队非常有信心。
他评价这是一支“非常扎实”的团队。
“他们每个人都要在行业里努力耕耘，通过项目实践不断提升自己。
” 陈志刚非常看好明巴投资目前重点关注的两大产业领域——汽车和机器人。
“中国人均汽车保有量与发达国家相比还存在较大差距，汽车消费需求潜力巨大，汽车行业正在不断进行技术升级，快速变化的行业对投资者来说是一个机会。
” 闽泰投资有一支投资汽车行业的团队，被称为“四大金刚”。
“大家都非常优秀，能够单打独斗，团队合作能力也很强。
”陈志刚说道。
“我们的定位是做小而美的公司，成为优质的投资机构。
”他表示，“民泰投资不追求规模大小，最重要的是做好我们专注的行业。
” “该做的事和不该做的事”，不盲从，是敏泰投资的一大原则。
“现在新能源整车厂的投资项目往往要上百亿，我们不会一起做这些。
”他强调，“汽车企业要发展必须依靠两个因素，客户和技术。
” 即使被看好工业机器人领域，也应该区别对待。
“未来工业软件、工业互联网领域空间巨大，但在本体、融合方面我们还没有看到明确的发展方向，投资机会不多，布局会相对谨慎”。
未来随着新LP的加入，敏泰投资将彻底转型为市场化投资。
“如果说之前我们是在积累，那么未来，敏铢投资将会稳步积累，2019年将是我们突破的一年。
”陈志刚说道。
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