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06-21
国庆假期期间，黄金依然非常“贵”。
近期，国内黄金期货价格相当坚挺，创近16年来新高，而珠宝金价格也突破了元/克，被网络热议。
与之相对应的是，国际金价相对稳定。
这意味着国内金价与国际金价存在较大偏差。
其背后的原因是什么？年轻人应该为黄金首饰的严重溢价负责吗？资本博弈，未来金价将何去何从？ 1、分歧严重，国内外价格背离黄金市场，可谓暗流涌动。
通华顺数据显示，今年7月以来，上证黄金指数表现强劲，呈现单边上涨趋势。
2018年9月15日触及0.50元/克历史高位，此后一直保持高位震荡走势。
反映在资本市场上，则是一场狂欢盛宴。
四川黄金于2018年3月3日上市，一口气实现13个一字涨停。
开盘涨停后，表现也相当强劲，季K线呈现三连阳。
来源：同花顺。
除了新股看涨之外，相关主题基金也表现不俗。
东方财富精选数据显示，市场上多只黄金主题基金年内涨幅均超过13%。
资金流入较为明显，赚钱效应肉眼可见。
顺实投资股权投资总监易晓斌公开表示：“贵金属板块中，黄金股领涨，尤其是消费导向的老凤祥和菜百股份。
短期来看，国庆假期临近，黄金股领涨。
”预计将提振国内金价保持高位。
”值得注意的是，珠宝黄金价格飙升《北京商报》据悉，周生生等品牌的黄金珠宝零售价已突破元/克。
基本上都是围绕人民币波动。
”珠宝黄金与投资黄金的价差超过人民币/克，处于历史高位，而纽约商品交易所的国际黄金期货却一直上下浮动。
今年3月以来，上海黄金从*元/克上涨到最高0.50元/克，*涨幅高达16.63%。
对此的一种解释是，各国央行正在增加黄金储备。
世界黄金协会的数据显示，2018年全球央行净增持黄金1吨，同比增长0.31%。
上半年，全球央行净增持黄金，中国也不例外，据中国人民银行数据显示，截至今年8月底，央行黄金储备为1万盎司。
并且已经连续十个月增加储备。
从这个角度来看，各国央行净增持黄金对金价有积极作用，但不会导致国内外价格分歧如此严重。
2、消费旺季，避险情绪升温。
事实上，价格偏差背后有三个原因。
首先，迎来消费旺季。
众所周知，“金九银十”是传统的消费旺季，国庆假期更是消费高峰期，有助于国内金价走强。
例如，今年国庆假期期间，仅江苏省监测的重点商场黄金销量就增长了30%左右。
更重要的是，黄金需求旺盛将促使商家准备更多库存，进一步放大市场对黄金需求的预期。
以名牌珠宝为例，部分投资者对国内金价上涨表示担忧。
他们在投资者互动平台上向他们保证：“公司黄金库存约3吨。
”其次，避险情绪升温。
随着硅谷银行、瑞信等出现流动性问题，资本市场对欧美银行潜在的系统性风险产生担忧，避险情绪升温。
奇妙的是，黄金自然是世界上的“硬通货”。
在此背景下，全球资金齐声涌入黄金期货，开启新一轮“黄金牛市”，但近几个月却“分道扬镳”。
究其原因，与美元持续升值有很大关系。
“黄金自古以来就是国际商品，现代金融体系建立后，就统一定价，不存在中国黄金比外国黄金更值钱的情况。
”知名财经V猫必岛认为，这种偏差是不正常的，“由于短期涌入黄金市场的资金量过大，影响造成了价格偏差。
甚至出现境内外黄金套利”。
短期内机制无法纠正价格偏差。
”上证黄金指数再次受到年轻人的青睐。
当代年轻人的世界意识越来越强。
他们相信“如果你管理金钱，金钱就会离开你”。
他们对基金、股票等理财品类兴趣减弱，对黄金情有独钟。
天猫数据显示，黄金消费呈现年轻化趋势，其中18岁至24岁人群增长最快，2000年以后出生的人逐渐成为购买黄金的主力群体。
《中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，金店消费者中，25岁至35岁的消费者占比高达75.59%。
对此，珠宝管家创始人兼CEO黄崇旺表示：“对于一件时尚的黄金首饰，年轻人更注重它佩戴时给自己带来的价值，以及重量等投资价值。
”材质的退居二线，这让年轻人在一定程度上逃离了黄金周期，购买黄金首饰，此前老一代人对黄金首饰的传统购买需求更多体现在投资送礼的属性上。
以及婚礼场景中婚姻和爱情的属性。
3.一切都是周期性的，黄金是否被过度炒作了？不难看出，国内外黄金价差在合理范围内，但可能难以长期维持。
毕竟，年轻人不等于“大委屈”。
据《抖音电商黄金首饰行业1-7月观察报告》了解，随着黄金消费市场占比日趋年轻化以及古金工艺“国风”在新工艺市场格局中持续崛起，2018年市场份额保持在65%以上需要注意的是，古代黄金工艺的溢价很高。
，导致性价比低。
中国黄金在近期的机构调查中表示：“定价产品、古法、IP产品的毛利率相对较高，而投资产品和回购黄金的毛利率则相对较低。
”产品逐渐受到消费者青睐，公司及时调整产品布局，提高公司毛利率。
”总之，古金已成为收割年轻人的利器。
对此，《新熵》曾报道：“当金价突破一元一克时，社会舆论的狂欢似乎发生了微妙的变化，毕竟坚持‘高位’的投资者” “低抛低买”在物价上涨面前也有犹豫，尤其是当国内金价与国际金价出现背离时，投资型年轻人“下车”就成了一种选择。
“更麻烦的是，黄金也有周期。
一位知乎网友表示：“一切都有周期，黄金也不例外。
一旦美国加息周期结束，黄金可能会进入下行周期，这时候别人就会被忽悠去买。
黄金要么傻，要么傻。
”不好！”事实上，美国通胀的缓和趋势是肉眼可见的。
一旦全球通胀风险得到遏制，黄金将迎来回调机会。
历史上黄金曾多次“看跌”。
最近一次是今年3月至11月初，金价从1美元/盎司暴跌至1美元/盎司，连续7个月下跌，创下了年初以来连续下跌的纪录。
。
博时黄金交易所开放式证券投资基金基金经理王翔表示：“短期高价差可能还会持续一段时间。
这需要时间，但最终会回到历史平均水平。
国内外价差过大在一定程度上提前透支了国内金价的上涨动力，未来相对国际金价的表现可能会略显疲软。
总而言之，目前黄金情绪高涨，但无论是投资、保值还是风险对冲，都要注意金价不但不涨不跌，一定要一定的风险管理预期。
毕竟，要想戴上王冠，就必须承受它的重量。
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