招商资本与茅台共同发起设立55亿产业基金
06-18
腾讯董事长马化腾表示，很多基础学科投资巨大，但短期内盈利并不大。
相比之下，“贸易、工业、技术”（以联想集团为代表的中国企业提出的发展模式，强调先通过贸易赚钱，然后是工业制造，站稳脚跟后再开发技术）则显得更为简单，也更具优势。
成为很多企业愿意优先考虑的模式。
中国半导体产业该如何发展？这是一个很难回答的复杂问题。
涉及我国半导体产业发展的战略目标设定、产业定位、技术路线、发展路径、资金支持、人才培养和聚集等多方面的系统性问题。
在此，我们对新背景下中国半导体产业的发展战略进行一些思考和探讨。
中国如何为半导体产业设定“自主可控”目标。
中央政府强调，核心技术和核心产业是“国家的重要资产”，不能通过施舍获得。
这一表态表明，中国决策层决心发展中国半导体产业，突破核心技术受制于人的局面。
在此背景下，实现“自主可控”成为半导体产业必须实现的重要产业目标。
中国要真正发展有竞争力、可持续、自主可控的半导体产业，需要一系列的条件和资源：一是国家意愿，二是资金投入，三是具有国际视野的优秀人才，四是优秀人才企业具有持续的研发能力和良好的管理，第五是技术学习和创新能力，第六是市场拓展和竞争力，第七是国际合作渠道和合作能力，第八是半导体产业链建设。
客观分析，我国目前仅满足前两个条件，其他因素均存在不同程度的欠缺。
需要强调的是，中国要想从落后赶上先进，首先需要明确发展思路：如何界定和实现半导体产业的“自主可控”？这是关系到产业发展目标、产业政策设计和产业投资安排的重要问题。
由于半导体产业链长、技术要求高、投资大，要实现自主可控，必须解决“生态链”问题。
但到目前为止，还没有一个国家拥有完整的半导体产业供应链。
半导体行业专业分工程度高，但各子系统也高度集中。
以美国为例。
尽管美国是全球最接近拥有半导体全产业链的国家，但美国企业在光刻机领域依然缺席，主要的DRAM（动态随机存取存储器）生产工厂也不在美国。
在上述背景下，中国必须正确认识半导体产业的独立性和可控性。
这并不意味着一切都必须自己解决，不需要依赖别人的任何环节。
更客观的看法是，自主可控是指对产业和技术的掌控能力，即有些部分可以自己完成；有些部分可以自己完成，但由于经济上不划算而没有完成；有些部分需要外部合作。
这种产业生态是经济全球化下的常态，也是半导体产业发展的共同模式。
还必须看到，产业自主可控是一个长期过程，不能操之过急。
必须一步步推进。
甚至应该算是一种“激励机制”。
政府推动的半导体产业必须找到市场接口。
2016年，中国工业和信息化部宣布《国家集成电路产业发展推进纲要》三项重点保障措施：成立国家集成电路产业发展集团、设立国家半导体产业投资基金（“大基金”）规模超千亿元。
、加大资金支持力度。
总体来看，中国半导体行业近年来迅速扩大了半导体芯片产能，也提高了中国半导体行业的制造能力。
但这种产业发展模式也受到一些发达国家的质疑，认为政府主导的投资项目会扰乱和扭曲市场。
这种市场扭曲与钢铁、铝和绿色技术行业遇到的困境类似。
需要看到的是，由于我国半导体产业正处于追赶阶段，严格来说，因其“造血功能”尚未充分发挥，依靠国家资金推动产业发展是现阶段必要且及时的选择。
但也应该看到，中国半导体产业在国家意志和资源的推动下，正走在艰难的上升路上。
未来必须真正与市场接轨，才能达到可持续发展的阶段。
因此，中国未来发展半导体产业要做的事情非常明确，就是找到与市场轨道相衔接的接口。
这是中国半导体产业未来发展的关键瓶颈。
要突破这个问题，最终还是要依靠市场，发展成为真正具有国际市场竞争力、按市场方式运作的半导体企业。
是投资半导体生产线还是投资基础配套设施？为了支持半导体产业的发展，中国政府投入了巨大的资源。
据媒体报道，国家“大基金”首期已募集1亿元，带动地方产业基金规模突破1亿元。
“大基金”二期也在进行中，募资规模更大，涵盖存储器和IC设计行业。
“大资金”该如何支持半导体产业？去哪里投资？如何投票？从目前的情况来看，“大资金”支持的是见效快的半导体细分产业。
据我们研究，自2019年9月成立以来，“大基金”发挥了产业支撑和金融投资的双重作用：一方面，大基金的投资项目覆盖集成电路等全产业链。
设计、制造、包装和测试以及设备。
，帮助多家龙头企业入围国际化企业第一梯队；另一方面，通过参与境外收购、协议转让、上市前增资、定向增发等多种方式，资本市场股权投资也取得了一定成效。
不过，大基金在注重短期投资成果的同时，也应加强对基础工业品的投资。
否则，中国半导体产业的发展若要自主可控，目前缺乏支撑的基础。
半导体行业有两个主要的固有特征：一是摩尔定律驱动，进步太快；二是受摩尔定律驱动，进步太快。
其次，半导体产业的基础要求较高，对所使用的各种气体、水、化学试剂、材料等的纯度要求为11“9”，是典型的“精密产业”。
我国目前的产业现状是，几乎所有产业环节和基础产品都有，但中低端环节较多，中高端产业环节对外进口依存度仍较高。
尽管业界很早就认识到这些基础元件或材料在半导体行业中发挥着重要作用，但在实际投资中并未受到太多重视。
原因复杂，主要可概括为三点：（1）我国半导体产业基础薄弱，基金投资首先急于解决有与无的问题； （2）基础材料是通用零部件，不一定是半导体行业专属，导致相关半导体行业投资困难； （3）基础材料产品市场全球化，竞争激烈，使用总量较小。
从战略角度来看，我们认为对中国半导体产业的投资必须认识到设计、封装、内存、CPU、芯片生产线的重要性，同时也应该支持基础产品的投资。
在市场化环境下，大基金等政府投资基金最应该做好这项基础工作。
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