瑞萨电子芯片工厂又遭遇“火情”
06-06
近日，上交所科创板正式受理模拟IC企业思瑞普微电子科技（苏州）有限公司（以下简称“Sirip”）的上市申请，计划募资约8.5亿元人民币。
值得注意的是，华为旗下哈勃投资去年投资了Serip，持有8%的股份，成为其第六大股东。
华为也是Serip的最大客户，贡献了其60%的股份。
收入。
1、华为为Serip第六大股东，持股8%。
2019年4月23日，华为技术有限公司母公司华为投资控股有限公司新设全资子公司哈勃技术投资有限公司（以下简称“哈勃”）。
科技”），注册资本7亿元，公司经营范围为“风险投资业务”，主要根据华为的业务需求，对上游供应链相关企业进行战略投资。
此后，华为通过哈勃科技启动了一系列投资安排。
去年以来，除了投资思瑞普外，还投资了山东天岳、杰华微电子、深思人工智能机器人、苏州宇塔汽车等。
通、上海坤友光电、无锡浩达、苏州庆虹等公司，其中绝大多数是半导体产业链公司。
Sirip招股书显示，4月1日，即哈勃科技正式注册的前一年，Sirip召开股东大会，决定批准增发股份，所有增发股份均由哈勃科技认购。
哈勃科技正式注册成立后，2018年5月15日，赛瑞普原股东与哈勃科技签署《投资协议》协议，确认哈勃科技认购总额为1万元，单价为32.13元每股。
在科创板发行上市前，哈勃科技是赛瑞普第六大股东，持股8%。
资料显示，Serip成立于2006年，是一家集传感、计算、控制于一体的全信号链模拟芯片设计公司。
专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法、物联网一站式解决方案。
研发设计。
SREP自成立以来，先后推出了多个系列、多个品类的线性产品、转换器产品、接口产品、线性稳压器、电源监控产品等电源管理产品。
2018年正式发布首款新品，该系列自推出以来，每年推出的产品数量逐渐增多，到2006年已达到每年发布1款产品，是32款产品发布数量的近20倍在第一年。
2017年，Sirip已实现年产超过6亿颗芯片的供应链能力。
目前，赛瑞普的模拟芯片产品已进入华为、中兴、海尔、宁德时代、海康威视、科大讯飞等多家知名客户的供应链，产品涵盖信息通信、工业控制、监控安防、医疗健康等领域。
、仪器仪表和家用电器等应用领域。
华为之所以选择投资Serip，是因为其主要从事高性能模拟芯片的研发，而华为海思则主要专注于数字芯片的研发。
双方在产品方面可以形成一定的互补关系。
同时，Sirip的一些产品可用于调节和过滤通信基站中的功率信号。
2、华为贡献了高达60%的收入。
招股书显示，逐年实现营业收入分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元；同期净利润分别为2.3万元。
、39万元、48万元。
可以看到，尤其是2019年，赛瑞普营收同比猛增0.47%，净利润也猛增0.43%。
Serip年营收和净利润大幅增长的主要原因可能与华为有直接关系。
对比斯瑞普前五名客户名单，不难看出，两年前斯瑞普前五名客户分别是上海三木宝、深圳中电、广州周力工、深圳沃莱特和上海兰博。
前五名客户包括“客户A”和中兴通讯子公司深圳中兴康讯。
“客户A”2018年为其贡献的收入约为1.73亿元（斯瑞普全年总收入仅为1.14亿元），占斯瑞普2018年总收入的57.13%。
“客户A”贡献的收入贡献仅为1.49 %。
尽管Serip在招股书中并未披露“客户A”的具体名称，但从目前招股书中披露的相关信息不难判断，“客户A”就是华为。
首先，“客户A”是Serip的关联方。
根据《企业会计准则第36号——关联方披露》的规定：一方控制、共同控制另一方或者对另一方施加重大影响，且两方或者两方以上受一方控制、共同控制或者重大影响的，构成关联方。
其中一种情况是直接或者间接持有上市公司5%以上股份的法人或者其他组织可以认定为上市公司关联法人。
华为全资子公司哈勃科技持有Seri??p超过5%的股份。
而且，华为也是唯一一家持有Seri??p股份5%以上、拥有自己的终端产品且规模足够大的股东。
其次，Sirip对客户的描述指出，客户A是一家本地系统制造商。
从2009年开始，Sirip与其建立了合作关系，开始为其开发多种高难度模拟芯片； 2016年，Sirip获得客户A合格供应商认证；年底，Seripu得到客户A认可并开始被其采购；年内，客户A开始增加对Seripu的采购，成为Seripu的最大客户。
这些描述也与华为引入新供应商的流程一致。
第三，模拟芯片的价值普遍较低。
年收入1.7亿元，足以说明“客户A”的规模比较大。
不过，Serip将中兴通讯视为“客户A”的可比公司，并且还提供了“客户A”芯片产品的毛利率低于中兴通讯，这也暗示了“客户A”的规模。
综合来看，Serip的“客户A”就是华为。
华为作为Serip的第六大股东，对Serip年度营收和利润的大幅增长起到了决定性作用。
不过，Serip业绩过度依赖华为也带来了一定的风险。
招股书显示，华为作为Serip最大客户，也是Serip年末最大应收账款客户。
应收账款金额8100元，占应收账款总额的80%以上。
。
因此，思瑞普年末应收账款总额较年末增长0.53%至59万元，占期末流动资产的37.61%，而期末价值年增长率为18.14%。
不过，Sirip认为，虽然公司对客户A的销售额占当年总收入的50%以上，但公司对其他重要客户的销售额也有所增加，因此不存在对少数客户的严重依赖。
另外，根据Sirip招股书显示，2017年Sirip营业收入分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元，其中信号链模拟芯片营收占比99.81%、99.77%、97.92%。
电源管理模拟芯片营收规模较小，但逐年增长；归属于母公司净利润分别为4700元、-9400元、0200元。
研发方面，2018年，赛瑞普研发投入占营收比例分别为25.61%、35.74%、24.19%。
截至2019年12月31日，赛瑞普已获得国内专利16项，其中发明专利14项。
电路布图设计登记证书31项；综合毛利率分别为50.77%、52.01%、59.41%。
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