《普Laws数学推理大语言模型（LLM）》
06-17
王建胜第二次IPO来了。
据投资界9月9日消息，华大智造今日成功登陆科创板。
发行价为87.18元/股。
开盘涨幅超过22%，对应市值过亿。
华大智造的掌舵者是华大基因创始人王健。
2008年出生的王健是地道的湖南人。
早年在湖南医学院、北京中医学院获得学士、硕士学位。
之后，他赴美留学，开始深入接触基因研究。
王健学成回国后，一手创办了华大基因集团。
在此期间，王健越来越意识到基因测序仪的重要性，最终华大智造应运而生，填补了国内基因测序仪的空白。
华大智造董事长王健致辞。
作为华大智造背后的重要投资方之一，IDG资本早在2018年就开始接触这个项目，经过长期跟踪，2016年IDG资本领投华大智造10亿美元B轮融资并一路陪伴。
随着华大智造IPO的成功，IDG资本的医疗投资版图也相继扩大——博雅济银、NorthScope、丙周氏、康利明生物、正格生物、惠和医疗、源鑫科技、科伦博泰、天泽云泰、先伟达生物、维麦医疗、四派网络等等……每一个案例的背后，似乎都像华大智造一样，都有一个从0到1伴随成长的故事。
一位68岁的湖南人开始自己创业。
继华大基因之后，他的第二次IPO来了。
华大基因的故事要从一位湖南科学家说起。
王健出生于湖南省怀化市。
早年毕业于沅陵一中。
22岁考入中南大学湘雅医学院前身湖南医学院。
2016年，学习成绩优异的王健提前一年毕业，顺利留校任教。
后来，王健考取了北京中医学院（现北京中医药大学）学习资格，并获得了中西医结合硕士学位。
2001年来美国后，先后在三所大学从事博士后研究。
正是在这个时期，王健开始深入接触基因技术。
2006年，王健回国创业。
当年9月，他主导创建了华大基因，随后又率领90多人的团队来到深圳，成立了深圳华大基因研究院。
2018年，华大基因集团迎来里程碑事件——以1亿美元全资收购美国基因测序公司Complete Genomics（CG）。
在当时，这是一次令人难以置信的并购。
有业内人士表示，“这是中国企业收购海外生物科技公司的第一次。
”对于华大集团来说，这是一场豪赌，但又不得不赌——一方面，行业霸主Illumina经常提价或中断设备维护服务，让华大基因难以承受；另一方面，CG的测序核心技术等核心知识产权可以使华大基因的科研规模不断扩大，也可以填补国内空白。
最终，在王健对收购团队“志在必得”的要求下，华大基因集团成功收购了CG，这也为日后华大智造的诞生奠定了基础。
2019年4月，华大智造正式成立，独立进军基因测序仪领域，致力成为“生命科技核心工具的创造者”。
就像发动机之于汽车、芯片之于电子通讯一样，基因测序仪是生命科学领域不可或缺的基础研究工具，堪称国家的重要工具。
长期以来，该领域的话语权被国外巨头掌控，国内科研及下游基因检测相关应用领域的发展受到严重限制。
华大智造的成立打破了这一局面，保持了每年推出一款新机型的速度，形成了高、中、低通量产品的完整布局。
值得一提的是，华大智造的产品不仅立足本土市场，更面向全球。
招股书显示，2018年至2018年，华大智造营业收入分别达到10.91亿元、27.80亿元、39.29亿元，年均复合增长率达89.73%。
相应地，华大智造在中国大陆及港澳台以外地区的营收占比分别为9.34%、67.49%和54.31%。
华大智造之所以能冲破国外巨头的层层围攻，与其不计成本的研发投入密不可分。
招股书披露，2014年至2018年，华大智造研发投入分别为3.43亿元、7亿元、6.08亿元，占营业收入的比例分别为31.46%、25.19%、15.48%，均高于华大智造同行业水平。
同时，华大智造还建立了一支规模庞大、经验丰富、跨学科的研发团队。
招股书显示，截至去年底，公司拥有员工，研发人员占比约35%，其中硕士及以上学历占比超过50%。
历经六年风风雨雨，华大智造今日成功登陆科创板，王健也迎来继华大基因之后第二次IPO。
回顾自己的创业历程，王健曾用三个词来概括——愿景、使命、坚持。
他直言，“我的愿景是和我自己相连的，我希望身体健康，长寿，所以这就是我的愿景、人生观和要坚持的使命。
任何宏伟的愿景都是从我开始的。
我们不同于其他人。
”工业时代，他们制造东西是为了卖，而我们制造东西是为了让自己变得更好。
”两年前，IDG领投10亿美元投资，讲述了华大智造迅速崛起背后的故事。
吸引了包括IDG资本在内的众多VC/PE的青睐。
事实上，早在2008年，当基因测序设备还没有受到外界太多关注时，IDG资本就已经组织人力开始研究和梳理这一领域。
由于熟悉华大基因团队，IDG资本合伙人刘轶琨很早就获悉华大智造有分拆独立、寻求外部融资的计划。
于是今年4月，IDG资本与华大智造进行了初步接触。
在刘轶琨看来，华大智造拥有一支非常务实、高效的核心团队——董事长王健是其背后的舵手，对中国生命科学产业的发展具有强烈的战略眼光和强烈的使命感。
中国自主掌握测序仪技术的必要性早在10年前就已被判断； CEO牟锋是“老华大”，此前在华大基因负责诊断业务，未来华大智造制造的测序仪将进一步从科研仪器转型。
作为诊断工具，必然面临临床标准化问题，而这正是牟锋擅长解决的。
2017年，王健带领团队来到北京与IDG资本会面。
双方团队畅谈了中国生命科学技术的发展以及未来生命科学工具的创新空间。
原本一小时的会议临时延长至三个小时。
IDG资本团队至今对王健三年前分享的PPT页面印象深刻。
“他谈到了从 DNA 到 RNA、蛋白质到胚胎，从新生儿到老年，再到微观尺度上从分子到细胞的一切。
，从器官和个体的出生、衰老、疾病和死亡，来谈谈发展生命科学工具的必要性以及中国控制这些工具对于生命科学技术产业发展的重要性。
“刘轶坤还记得这次讨论，”王健当时说道。
华大智造希望推动中国生命科学工具的发展。
我们当时确实感受到了他们的使命感。
他表示，由于生命科学工具的自主性，他希望有一个组织能够长期与华大基因一起做这件事。
研发之路注定是艰难的，需要长期耐心的投入和投资机构的坚定支持。
但一旦建成，将对整个中国生物科技产业乃至世界生命科学的发展产生巨大影响，并能创造巨大的社会价值。
我们当时非常感动，也非常同情对方，因为IDG资本在过去10年里一直慈善支持脑科学这一生命前沿科学的探索，支持华大智造的发展，从而创造了为社会创造更大的价值，这正是我们希望通过投资做的事情。
”此后，IDG资本团队多次拜访华大智造团队。
在深入参观深圳国家基因库期间，双方就中国生命科学技术和测序的历史和现状进行了探讨。
我们又聊了五个小时仪式的重要性，参观结束时已经是晚上十一点了。
此时，IDG资本认为投资时机已经成熟，正式启动华大智造的B轮投资流程。
与平常的投资不同，IDG资本在投资华大智造时，花费了大量的时间进行商业和法律尽职调查，尤其是专利方面的尽职调查。
“一方面，当时年华大智制造的海外销量以及华大消化的以外的产品销量都不大，所以我们需要做大量的研究来判断他们产品的真正竞争力，下游市场和海外市场对中国的影响。
接受大型产品。
另一方面，我们也担心华大基因面对国际巨头垄断，能否突破市场和专利壁垒。
“因此，IDG资本团队对华大基因的融资案例进行了比平常项目多三四倍的采访。
不仅采访了华大智造的高管、下游客户、竞争对手、国内外专家，还采访了韩国等国内外企业。
”西班牙、印度等全球其他国家的华大代理商也一一采访了几乎所有华大基因的客户，其中包括很多只测试过华大基因产品但没有购买过的用户。
一、最终的综合研究结论是，华大基因的产品非常可靠，而且其专利保护也非常好，由此判断华大基因未来在海外市场肯定会得到快速发展。
市场营收占比过半，这也确实印证了IDG资本当时的判断。
当年5月底，华大智造正式宣布完成IDG资本领投的10亿美元B轮融资。
、CPE元丰、华兴新经济基金、国方资本、华泰紫金、钛金资本、上海赛航、基石资本、上海鼎丰、国泰君安创投等后续投资者、老股东中信证券/金石投资、松禾资本等。
投资。
IDG资本与华大基因的合作并不止于投资。
此次投资之后，IDG资本也在不遗余力地赋能华大智造。
刘轶坤向投资界分享了一个小故事：因为测序芯片、因为基因测序。
计算芯片等产品涉及大量半导体技术。
为了帮助华大智造与业界进行更深入的合作，IDG资本去年专门邀请了一些半导体领域以及产业链上市公司的专家院士来帮助华大智造。
内部分享论坛看看如何才能更好的在芯片上支持MGI。
“疫情期间，我们帮助华大智造对接海外客户，拓展市场；我们还与华大智造洽谈合作资金，共同投资、共同培育华大智造，打造供应链关键节点企业；同时，我们也2016年联合举办加速营孵化器，每年都会从数百个创业团队中评选出优秀的生物科技创业团队，并在创业初期给予他们支持和帮助。
，华大智造成为科创板又一超级医疗IPO，5年约70个项目，IDG的医疗版图已初露锋芒，我们早在2018年就可以一睹IDG资本的医疗投资版图。
IDG资本团队开始投资医疗领域，当时中国的医疗行业与传统制造业比较相似，IDG资本也顺着市场需求和制造的思路布局医疗，投资了一批明星医疗企业。
转眼间，随着药监局启动审评审批流程改革，极大促进了更多创新在医疗领域的应用。
“从这个阶段，我们就布局了医疗投资的底层逻辑。
变化也发生了，从制造驱动型转向创新驱动型，更加注重利用技术来满足巨大的未满足的临床需求的公司。
”IDG资本合伙人杨飞说道。
科伦博泰是IDG资本以创新驱动方式进行的医疗投资。
科伦博泰成立于2007年，专注于创新药物的研发、生产和销售。
引人市场关注的是，其搭建了完整的ADC药物（Antibody-drug Conjugate，抗体偶联物）开发平台，自主研发并掌握了包括抗体、毒素、偶联物在内的全系列ADC药物技术及其海外权益。
核心ADC产品连续授权给全球顶级药企默克，交易总额近23亿美元。
IDG资本于2016年领投科伦博泰，成为其第一大机构股东。
“IDG资本始终专注于创新在医疗领域的应用，解决未满足的临床需求。
科龙博泰构建了全产业链大小分子创新药开发平台，拥有非常丰富的研发管线和成熟的运营体系，而大量的研发人员和资金投入也让他们能够平衡新药研发的速度和创新，未来IDG资本期待帮助更多像科伦博泰这样的创新技术驱动的优秀企业实现更多的创新突破。
“不仅逻辑变了，IDG资本投资的速度也加快了。
不到五年的时间，IDG资本在医疗领域推出了约70个项目，重点关注生物医药、设备诊断、人工智能。
等细分赛道，并关注政策驱动创新医疗模式带来的机会，例如在生物医药领域，IDG资本不仅布局了新药研发公司，如科隆生物、博雅吉银、生思等。
生物科技，同时也关注产业链上下游企业，如生物科技、真格生物、南方模范等。
生物学、诺斯科特等；设备诊断方面，IDG资本投资了元芯科技、汇和医疗、康利明等项目；在人工智能领域，IDG资本押注了樟木谷、并州石等项目；由于密切关注国家医保政策调整和医疗服务改革可能带来的机遇，IDG资本发现了微脉医疗、思派网络等明星项目。
值得一提的是，“陪伴优秀科学家创业”是IDG资本在医疗投资的一个明显特点。
早在2008年，IDG资本就开始尝试转化科学家原创IP，是国内首家支持中国基础科学研究转化的先行者。
其中，中国首家进入临床阶段的基因编辑药物研发公司博雅吉银，是IDG资本支持科学家创业的经典案例。
2016年博雅根从北大魏文胜教授实验室孵化出来后，IDG资本作为其A轮唯一领投方参与了博雅根最早的投资，而当时整个基因编辑行业还处于技术探索阶段。
给了他的团队很多支持。
2017年，经过一年多的全球寻访以及与博雅根创始团队的多轮交流，IDG资本团队邀请拥有20多年医药行业经验的魏东博士加盟博雅根担任CEO。
“当时我们寻找候选人的标准，不仅是能把公司经营好，还要与魏文胜教授理念一致、相互认可。
魏东恰好是魏教授在北大的本科同学。
”两人非常契合，互相认可。
”因为魏东的加盟，博雅吉银顺利完成了本轮融资，吸引了一批医药行业优秀的转型人才加盟。
短短两年半的时间，其针对输血依赖性β地中海贫血的基因编辑治疗产品成为国内首个获得国家药监局批准开展临床试验的基因编辑治疗产品和造血干细胞产品。
今年，该产品已进入临床阶段，现已被公认为国内基因编辑临床转化领域的领先公司。
谈及IDG资本在医疗领域的投资方法，杨飞将其概括为“研究驱动”。
他介绍，IDG资本的医疗投资团队拥有多名生物学博士和受过临床训练的医生，其中大部分具有生物学背景。
医药行业经验涵盖药品研发到生产和销售。
我们是一个具有多种背景的团队。
“所以我们在做一些早期的技术研究时更有优势，能够获得更准确的判断。
” “研究驱动”的方法论让IDG资本在大多数医疗项目融资案例中发挥主导作用，并作为主动投资参与企业发展。
“我们的投资通常是基于详细的行业研究和讨论，主动发现优质项目并进行大力投资，而不是像撒辣椒一样每个项目投入一点。
”比如已经完成多轮融资的博雅集银，因此IDG资本在每轮融资中都持续加大投资力度，目前仍然是博雅集银最大的外部机构股东和历史投资总额最大的投资者。
医疗寒冬，今年将有更多动作。
经过30年的积累，IDG资本团队在材料科学、半导体等产业领域等诸多硬科技领域有着深入的布局和系统的积累，能够为与其他学科交叉的医疗行业提供研发。
提供投资后的便利。
“比如看医疗机器人项目时，我们会和工业领域的投资同事合作，因为医疗机器人其实就是机器人在医疗场景的应用，对于交叉应用，只有有医学背景的人才会看。
”虽然他们懂医疗科技，但是当投资投后赋能的时候，你会发现很多医疗场景需要其他行业的资源和技能，而我们的投资团队可以共同深入研究一些前沿的跨医疗技术，同时同时利用跨行业的经验和投资来源，将为医疗投资者提供更深层次的赋能，产生更大的化学反应。
”杨飞表示。
具体到投资策略上，IDG资本一方面会根据医疗技术的进步和市场变化，主动设计研究课题并进行自上而下的研究，选择潜在的投资标的；另一方面，也会利用项目进行逆向研究，如果投资团队在市场上遇到一些感兴趣的项目，他们会积极研究这些项目的细分领域，并在此基础上寻找更多的优质标的。
研究。
“我们不仅密切关注早期医疗项目，成长期项目也是我们的投资重点。
未来12个月，我们大约有12个医疗项目计划在各个交易所上市。
”例如，作为中国蛋白质组学领域领先公司的晶杰生物科技此前已向中国证监会提交了材料。
其创始人赵英明是国际顶尖蛋白质组学专家、芝加哥大学终身教授。
正如华大智造的基因测序仪一样，“我们相信晶杰生物所擅长的蛋白质组学不仅是强大的科研工具，在挖掘疾病标志物、开发药物靶点方面也有广泛的应用。
” “该公司在上游试剂开发、中游生物标志物开发和下游技术服务方面处于国内领先地位。
”杨飞表示。
谈及未来医疗投资方向，杨飞表示，IDG资本将继续关注基于基因的新兴疗法。
治疗和细胞治疗、以心血管介入、精准组学为代表的各科室的微创、高耗、介入设备引领着各种新型诊断技术和AI在各种清晰的医疗场景中的应用。
今年上半年医疗领域倒挂严重，行业似乎出现降温迹象，与去年同期相比，IDG资本上半年投资更多医疗项目是逻辑。
其背后无非是IDG资本与其他VC/PE机构一样，也会根据市场情况调整投资节奏。
但当市场过热、不少项目融资定价不合理时，IDG资本的动作就会放缓。
“而在市场不利的时候，我们会抓住优质项目，更愿意为创业者提供寒冬帮助。
杨飞提醒，当前医疗创业者最重要的是回归创新本质。
随着国家老龄化，医疗保险支付压力加大。
未来能够在竞争中获胜的初创公司除了拥有优秀的团队和高效的执行力之外，更需要为中国未满足的临床需求提供差异化??的创新产品，或者提供高性价比的产品来开发海外市场。
“当然，创业者也要管理好自己的现金流，灵活调整自己，以适应外部变化。
当市场波动时，只有理性规划，才能获得弯道超车的机会，在未来走得更远。
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