嘉都科技刘伟：中国轨道交通技术和能力将跻身世界前列
06-18
2020年10月25-26日，重庆市地方金融监督管理局、重庆市科学技术局、西部科学城重庆高新区、清科联合主办创业 由重庆市股权投资基金协会主办、重庆市股权投资基金协会支持的“重庆创业投资大会”在重庆召开。
本届大会以“金融赋能产业·科技引领发展”为主题，邀请相关部门领导、投资专家、工业企业、活跃机构走进重庆，共同激活重庆科技创新氛围，强化金融服务，助力重庆产业发展。
会上，天图投资创始人合伙人和CEO冯卫东发表主题演讲《用科技推动消费升级》以下为演讲实录，投资界编辑（ID：pedaily）： 冯卫东：天图投资是一家专注于消费品投资的机构、消费品投资规模大。
我们还能举旗多久？我们需要回答这个问题。
科技创新时代，持续“聚焦消费”，意味着用科技推动消费升级。
天图投资是唯一一家同时在香港联交所和新三板上市的创投公司，也是香港联交所第一只创投股。
目前我们管理8只人民币基金和3只美元基金，管理资产超过1亿元人民币。
虽然天图的公众声誉一般，但我们投资的品牌都比较知名，比如小红书、周黑芽、百塔、奈雪茶、鲍师傅糕点，还有我们重庆江小白酒业等等。
现在面临的一个挑战，就是消费投资热度大幅下降。
刚才倪先生（清科集团创始人、董事长，清科创投CEO倪正东）分享的数据中，目前大额消费投资正在大幅下降，因为这组数据将医疗保健排除在消费之外。
但天图认为，医疗健康很大一部分实际上是大消费。
天图对消费的定义是什么？我们认为，2C产品和服务属于消费。
我们用十个词来概括天图投资所涵盖的消费：吃、穿、住、行、必需品、工业、交通、休闲、娱乐、购物。
民以食为天，吃绝对是一个非常大的领域。
中国人吃饭不一定是为了温饱，更是为了享受。
所以，我们的恩格尔系数中食物的比例可能永远高于欧美国家。
“吃”领域最大的创新源泉是需求的变化，这也将与技术的赋能相结合。
例如，咖啡是一个不断多元化的主要品类。
一般来说，对咖啡有两个基本需求，一是追求品质，二是追求便利。
对高品质咖啡的追求是现磨咖啡。
基于一定的便利性需求，胶囊咖啡出现了。
追求更高的品质需要专业的咖啡师、咖啡机和良好的环境，于是咖啡店就出现了。
每一次需求驱动的变革都会带来巨大的创业或投资机会。
咖啡馆级别的咖啡可能还需要便利性。
外卖能满足吗？这是一个要求。
第二类是关于便利性的，最大的一类是速溶咖啡。
传统的速溶咖啡不够方便，不能拿起喝，喝完后扔掉。
基于此，即饮咖啡应运而生，如雅哈等专业品牌和雀巢等延伸品牌。
随着咖啡普及率的提高，越来越多的人追求高品质。
高品质和便利性能否兼得？这个时候就需要科技手段了。
在冷萃咖啡和冷冻干燥技术的推动下，冷萃咖啡等品类应运而生。
“住”也是一个巨大的市场。
如今出现了长租公寓，采用标准化管理，可以提高居住质量。
我们投资的自如公寓现在已经是非常有规模的行业龙头了。
年轻人租房不起，合租很麻烦。
巴乐图利用互联网提供共享公寓，现在已经成为一个非常好的租赁品牌。
随着当前科技创新的发展，商业模式创新逐渐不被认可。
但商业模式创新有时可以显着节省交易成本，也是经济高质量增长的关键。
在“用”方面，科技赋能带动了“用”领域层出不穷的创新，很多传统品类不断转型升级。
我们想要喝到更好的水，需要科技赋能，所以我们投资了嘉泉矿泉水机。
它不是解决瓶颈的技术，而是属于人间烟火范畴的技术应用。
这些确实可以促进消费升级，提高生活质量。
艾歌乐是我们投资的一个学习桌椅品牌。
现在的孩子学习集中，长时间坐在课桌前。
他们的眼睛和脊柱需要一些新产品来帮助他们在高强度学习期间保持健康。
就“健康”而言，健康是一个大赛道，健康是一个巨大的趋势机会。
我们一直在关注这个领域。
天图长期投资与健康相关的医疗服务品牌，例如卓正医疗。
卓正是一个发展迅速的民营优质医疗品牌。
还有WonderLab，它是加入现代医学对肠道菌群的认识而诞生的。
该品牌的发展也非常迅速。
这些都是用科技推动消费升级。
效率是永恒的主题，“采购”领域蕴藏着巨大机遇。
购物包括购物渠道和购物信息平台。
对此，我们投票给了小红书。
小红书成为了新中产寻找生活方式的种植平台，对于天图来说也是一个账面回报非常高的项目。
如今，年轻人对生活品质和消费的要求越来越高。
很多人连饭都不吃水果，甚至用水果来代餐，所以我们投资了百果园（港股上市）。
我们还投资了国权世汇，下周将推出。
它的发展非常快。
商业便利主要有两种：一是居家电商，二是就近便利的社区零售。
后者仍然有巨大的机会。
其他线下零售也有机会，不一定要求距离近、方便，但需要全面深入的体验，所以商场的机会还是很多的。
我们不投资购物中心，但是购物中心的很多零售业态都有很大的机会。
现在出海机会巨大，电商平台出海增长非常快。
需求变化+科技赋能，消费升级永无止境。
就“穿”而言，如果只是为了时尚审美，确实很难打造出大品牌，因为穿在我们消费中的比例已经下降到只有5%左右。
但随着新材料等创新技术的出现，户外服饰、母婴用品等多个领域也存在机会。
“出行”是科技的主战场，现在各种新型交通方式不断涌现。
我们也在关注一些轻量化的代步工具，比如平衡车。
从“业力”来看，也蕴藏着巨大的机遇。
虽然目前K12领域的教育培训受到影响，而且我们投资的一些项目也在转型，但流量依然不减。
比如作业帮，流量成本下降了，新推出的智能学习硬件也发展很快。
还有各种职业培训、职业教育、求职平台。
这些赛道在服务消费者就业方面也有很大的空间。
“沟通”是指社会交往。
每一次技术突破都会带来新的机遇，我们也在关注这一领域。
“娱乐”就是娱乐。
人工智能的出现可能会改变未来的娱乐内容。
结合需求的变化和技术赋能，总会有源源不断的机会。
现在所说的消费IPO渠道狭窄，仅指食品和服装。
在更大的领域仍然存在巨大的机会。
由于A股IPO要维持指数，发行节奏不稳定，天图早已转而将海外IPO作为主要退出渠道。
近两年，香港作为离岸市场，离岸资金大幅流失，需要等待新的周期。
我们也在寻找新的退出策略，比如减少对IPO的依赖，将并购退出作为重要考虑因素。
过去并购退出与IPO退出势均力敌，但近年来并购退出数量有所减少。
我相信未来并购退出还会增加，甚至还会出现一些新的投资策略创新。
现在整个市场都在创新，寻找答案。
当前消费市场弥漫的悲观氛围是消费降级。
第一次提到消费降级是拼多多的崛起。
当时我是反对这个说法的。
拼多多一下子走进了大众的视野，很多人都感觉消费降级了。
但对于真正的拼多多用户来说，这实际上是消费升级，是五环以外的消费升级。
许多企业迫于竞争压力，陷入了价格战。
他们认为消费者喜欢买便宜的产品，从而认为这是消费降级。
事实上，这是错误的。
美国劳工统计局对过去20年主要物价变化的统计显示，主要物价变化一直呈下降趋势，但没有人说这是消费降级。
在市场竞争中，要么有创新维持甚至提高价格，要么只有节约成本、降价。
这是商业进化的永恒动力。
过去几年，农村人均可支配收入增速超过城市，下沉市场消费升级。
与此同时，精神消费的层次也越来越多，“小运气”的消费也越来越重要。
现在香港人来到深圳，人人都想买鲍师傅糕点，只为犒劳自己一点点小而确定的幸福。
当我们不买房、不买车的时候，这些微小但确定的幸福就会增加一些高端享受的消费。
为什么我看好消费的长期持续升级？因为消费市场背后的核心驱动力之一——人均收入正在增加。
据中信证券研究所统计，我们定义的中产阶级（家庭年收入在10万至50万之间）只有4亿人。
未来，随着共同富裕和经济增长方式的转变，到2020年这一人口将增加近一倍，这将为消费升级带来巨大动力。
在这个过程中，即使收入不增加，也会出现消费升级的需求，这主要来自于消费者受教育水平的提高。
现在的年轻人如果受过良好的教育，就会有更好的洞察力，会有更多的追求。
消费者观念的变化将导致消费升级。
总之，当大家都悲观的时候，如果你能找到乐观的理由，你可能就是受益者。
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