天华阳光上市IDG-Accel中国资本基金、IDG-Accel中国投资者、大族世纪、金茂资本获得退出
06-17
对于VC/PE来说，今年上半年可谓是鱼龙混杂。
截至上半年，我国股权投资市场管理基金总规模已突破10万亿元，但募资规模持续下滑。
据清科研究中心统计，新增募集资金数量为0.47%，同比下降47.2%，共募资5600万元，同比下降19.4% 。
国资、外资正在成为股权投资市场的主体，昔日重要的“水源”银行资金将如何流向VC/PE圈？清科研究中心发布的《上半年中国股权投资市场回顾和展望》报告显示，理财新规和理财子公司管理办法的出台，将让更多的银行理财资金合法规范地参与股权投资。
8月8日，农业银行全资理财子公司“农银理财”正式亮相。
至此，五大国有银行的理财子公司已经集结。
此外，还有近30家银行仍在申请设立理财子公司。
最新消息显示，各银行理财子公司的高管团队已逐步到位。
其中，招商银行、平安、光大等银行的高管团队已基本尘埃落定，理财子公司的组织架构、管理和激励制度也正在设计中。
银行理财子公司能否缓解融资难？不少VC/PE机构对此寄予厚望，但IR也提醒：根据目前信息，银行理财子公司的产品仍应以固定收益为主，配置比例上，股权投资可能会排名相对较低，意味着最终可能不会有大量资金流入股权投资市场：让银行资金以规范的方式参与股权投资。
在VC/PE圈子里，很多人对银行理财子公司还比较陌生。
今年4月《资管新规》实施以来，作为《资管新规》的后续配套政策，银保监会先后发布了《商业银行理财业务监督管理办法》、。
，分别规范商业银行下属资产管理部门以及商业银行设立理财子公司开展理财业务的方式，并与《资管新规》充分结合，形成银行理财新监管体系。
开展财富管理业务。
而理财子公司管理办法的出台，让更多银行理财资金合法规范参与股权投资，进入实体经济和金融市场。
自我国商业银行推出首个理财产品以来，银行理财已在国内近20个国家使用。
一年的发展，资管新规的出台也给它带来了巨大的变化。
资管新规出台前，银行理财资金可投资于私募股权基金，理财基金可优先通过渠道认购结构化私募基金。
但新规出台后，银行理财资金进入私募的渠道相对收紧。
随后，相关政策提到商业银行理财产品可以直接或间接投资非上市公司股权，并规定应为封闭式理财产品，明确了股权。
及其受益（收入）权利的退出安排。
此外，银保监会《商业银行理财子公司管理办法》规定银行理财子公司可以选择符合一定条件的私募投资基金管理人作为理财投资合作机构，但并没有明确规定银行理财基金是否可以可以投资于私募股权基金。
截至今年6月底，已有十余家银行理财子公司获批设立。
8月8日，农业银行全资理财子公司“农银理财”正式揭牌，这意味着国有五大银行理财子公司齐聚一堂。
此外，据清科研究中心不完全统计，目前已有近30家银行正在申请设立理财子公司。
能否缓解融资难？ VC/PE机构IR：等待细节发布。
今年6月，国内最大的银行理财子公司“工银理财”揭牌。
获银保监会批准开业后，工商银行全资子公司工银理财一次性发布6款新产品，并透露其符合资管新规要求的产品已突破亿元。
值得注意的是，其中包括“特殊私募股权”。
“股权”是其三大重要产品系列之一。
例如，工银理财的股权产品“博古通利”就是一款科技主题的私募股权产品。
挑选具有发展潜力的科技创新企业，在其成长过程中直接投资非上市股权，随后通过科创板挂牌退出。
此外，工银金管还与高瓴资本、君联资本等合作。
根据现行规定，银行自有资金不能进行股权投资。
因此，银行子公司不断开展各类股权投资业务。
例如，建设银行还通过建银国际、建信信托、建信股权三大平台开展PE基金业务和直接股权投资；邮储银行此前也曾明确表示。
财富管理子公司成立后，将参与非上市公司的股权投资，如Pre-IPO阶段、PE阶段。
起步阶段，银行理财子公司倾向于与私募股权等机构合作，实现优势互补。
股权投资者认为：“银行理财子公司与VC/PE的合作将大于竞争。
《银行理财子公司能否缓解“融资难”？》不少VC/PE机构对此寄予厚望，但IR也提醒：从目前信息来看，银行理财子公司的产品仍应以固定为主从配置比例来看，股权投资可能排名较低，这意味着最终流向股权投资市场的资金量可能不会很大，此外，银行理财子公司大多通过直接参与一级市场。
不少人还在观望“银行理财+资产管理计划+私募基金LP”的投资路径，VC/PE圈还在等待更多相关细节的最新消息公布。
各银行理财子公司的高级管理团队正在逐步到位。
据21世纪经济报道报道，在招商银行，行长助理兼资产管理部总经理刘辉或将出任招商理财董事长，原招商银行零售信贷部总经理王涛，可兼任招商理财总经理。
平安银行方面，中国平安联席首席执行官、平安银行董事长谢永林或将出任平安资产董事长。
平安银行财务总监王伟将负责平安资产的筹建工作。
平安资产的具体管理工作可由平安证券副总监办理。
总经理张东主持。
光大银行方面，原杜小满金融副总裁张旭阳已回归光大银行，拟出任光大银行理财子公司董事长。
光大银行资产管理部总经理潘东拟出任该行理财子公司总经理。
不过，这些任命仍需获得监管部门的批准。
18家银行投资1亿元。
除理财子公司外，国家融资担保基金还通过理财子公司参与股权投资。
今年7月底正式成立的国家融资担保基金也吸引了银行纷纷表态投资立场。
国家融资担保基金初始注册资本为1亿元人民币。
除财政部持股45.39%外，还有20家银行、保险等机构也持股。
其中，共有18家银行投资1亿元。
5家大型国有银行、9家大型股份制银行、2家政策性银行、1家开发银行、邮储银行均已缴付到位，大部分银行今年起四年内已全部缴清。
。
早在2009年，国务院就决定设立国家融资担保基金。
2018年8月，国务院发布《融资担保公司监督管理条例》，要求“建立政府主导的融资担保制度，发展政府支持的融资担保公司。
各级人民政府财政部门应当建立国家融资担保公司”。
通过资本金筹集资金。
”通过投资、建立风险分担机制等方式，对主要服务小微企业和“三农”的融资担保公司提供金融支持。
”次年，国务院在北京召开常务会议， 2019年7月26日，就在国务院表示加快投资的三天后，决定由中央财政牵头联合有意愿的金融机构共同设立国家融资担保基金。
国家融资担保基金、工商银行、农业银行、中国银行相继宣布各出资30亿元参与国家融资担保基金投资。
银行、浦发银行、招商银行、兴业银行也明确参与该基金，分别出资10亿元、20亿元、20亿元、20亿元，四年内全额缴清。
创投界人士表示，在“钱荒”的背景下，国家融资担保基金可以通过担保小企业债券，大幅增加创投供给，撬动民间资本和银行资金支持创新创业企业，同时分散创新失败造成的损失，解决小企业创新融资难的问题。
当时深创投还向投资界表示，国家融资担保基金的设立，不仅有效分散了担保机构的风险，也丰富了各担保机构的资本，提高了担保能力。
“担保机构担保能力的提升，将有助于担保机构为更多中小微企业开展担保业务，支持中小微企业发展，从而为VC/PE培育更多潜在投资标的行业，尤其??是早期和中期项目”。
商业银行是国家融资担保基金中不可忽视的投资力量。
因为商业银行是服务小微企业、“三农”客户和创业创新企业的主体，在业务实践中，也有担保公司与商业银行建立风险分担机制的成功案例。
。
从另一个层面来说，这也代表了银行资本进入股权投资市场的更广阔路径。
更多报道，请继续关注清科研究中心，了解更多清科研究服务。
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