SpaceX新一轮融资扩大至20亿美元，估值达460亿美元
06-18
事实上，9.6折、9.7折的交易经常出现；一两年前，10％的折扣通常是大额交易的平均折扣价格。
但近年来，随着买家竞争的加剧，卖家的议价能力不断增强。
越来越多的投资圈机构专门针对大额交易。
各类投资机构都对这个市场虎视眈眈。
一些有私募基金投资经验的人凑了一些钱，开始做这种生意。
投资方面，上海瀚业投资、奇艺投资等机构已经在业内享有盛誉。
九鼎投资合伙人直言，从目前的市场环境来看，这是一个卖方市场，出股方占据绝对主动。
“是所有接管交易并要求人们出售的人。
” PE/VC机构成为这些收购的重点业务对象。
一般来说，大型PE/VC本身就持有上市公司大量股权，其减持需求是成立的。
Takers找到了各种资源，PE/VC上线了。
“此外，通过PE/VC关系将他们介绍给上市公司的实际控制人，也是这些接盘者的另一个计划。
虽然很难建立关系，但至少可以获取基本信息。
”上述人士是在二级市场从事大规模交易的投资者的姓名。
“卖”的艺术 PE/VC作为上市公司的投资者，有一定的减持、解锁流通股的需求，但退出的时机极为敏感。
一方面，PE/VC很容易对短期股价表现产生压力。
其次，可能会影响其他外部二级市场投资者对公司成长的信心。
“何时减持对单个投资项目的业绩影响很大。
比如我们投资1万元入股一家公司，上市后股权价值上亿。
如果我们能在股价较高的时候减持，收益自然就出来了。
如果下跌10%，然后卖掉，你赚的钱可能相当于单个投资项目的金额。
”大辰创投董事长刘洲曾对记者表示。
时机的重要性抛售也决定了PE/VC的收益，注重资金效率的创投机构希望能够更快地收回资金来回报投资者，或者寻找其他合适的投资机会；因此，一些PE对减持制定了严格的原则。
大辰创投确定解禁后一般会减持部分股份，剩余部分将根据时机和上海证券交易所上市公司郑州煤机（17.SH）的成长性来决定。
证交所去年下半年以来经历了一波减持潮，据郑煤机招股说明书粗略统计，盘踞郑煤机背后的PE/VC基金不下14家。
包括上海联创、深圳创投、上海力研股权投资中心等多家本土投资机构，同时深圳创投、上海力研等也开始减持。
此前，一位PE机构向记者表示，正在减持该股。
记者注意到，当时郑煤机的股价在大势不佳的情况下却非常稳定，甚至时不时出现大幅上涨。
在PE/VC“融资、投资、管理、退出”四个业务环节中，退出的重要性早已凸显。
显然，企业IPO并不意味着退出。
真正的意义是解禁后完成变现。
而对于A股市场的这最后一步“退出”，各PE机构也都非常重视，但在具体减持时机以及收购结构上的合作上却有所不同。
君联资本、九鼎投资、浙商创投、创东方等机构成立了专门的退出决策委员会。
一般由具有财务方面或二级市场投资经验的合伙人负责个股的退出时机。
负责退出决策委员会。
由于二级市场的运作并不是PE/VC所擅长的，所以投资决策中也引入了一些外部咨询资源。
例如，二级市场的私募基金明达资产管理有限公司就会为创东方提供减持和退出。
建议。
对于跨过门槛的二级市场参与者，不同的PE/VC也有不同的偏好和要求。
“我们知道这是一个相对实惠的业务，所以我们在选择合作伙伴时，通常会选择在上市前给我们很大帮助的相关机构。
”联想投资合伙人陈浩表示。
九鼎投资、创东方在明确减持某只股票的意向后，往往会从众多与其建立合作关系的收购机构中选择两到三个机构，要求其提供减持方案并协商价格。
其实，除了价格之外，PE/VC往往还关心接收方等几个因素。
首先，是否有足够的资金来完成不同规模的交易，是否需要及时接收交易，即考虑收购方的实力和财务安全；其次，是否会对减持的上市公司短期股价产生影响？第三，除了减持的收购服务之外，是否还能给PE/VC带来其他资源和服务，也正因为如此，越来越多背景复杂的投资机构开始介入这个市场，甚至更多财经公关公司正在觊觎这一业务。
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