一家300亿的汽车制造公司宣布破产
06-17
回望过去的一年，年初我们都有各种期待，但也预见到了各种潜在的挑战。
在过去的几年里，我们都处于不断变化的境地。
也许未来几年，“改变”仍将是常态。
这些变化可能是基于地缘政治、宏观经济、环境、社会和一些客观条件。
它们带来了我们需要应对的各种不确定性。
所以无论是现在还是未来，我们都需要不断调整心态，管理预期，做好动态变化的充分准备——关键是如何在变化的过程中找到确定的东西？还有哪些比较确定的机会和方向？ 作为投资者，我们常常着眼于未来，所以更确定的机会就是我们未来的方向。
今年关键词：确定性 我认为，今年以来比较确定的一点是：第一，技术和环境带来的变化将会持续，需要更大、持续的投入。
无论是整个交通网络的电气化、智能化，还是与新能源相关的各个行业，都会出现更多的机会。
这是一个值得所有人期待的机会。
二是大家创业创新热情持续。
这一年里我也去了很多地方。
上半年去了印度，下半年去了美国，还访问了东南亚各国。
虽然预期和节奏发生了一些变化，亚洲地区也正在经历供应链的调整和重构，但我也很高兴地看到，人们的创业欲望依然存在，创新创业的热情依然在大力延续。
。
同时我的判断是，人是动态的，好的人才和企业家会随着市场和宏观的变化而变化。
所以，我在基金内部一直强调，要追随优秀企业家的步伐和趋势，寻找新一波的投资机会。
如何探索新的投资机会？以近年来发生较大变化的“出海”为例。
从2018年开始，我们可以看到，无论是光伏产业、汽车制造（包括“两轮”和“四轮”）还是电子设备，再到更细化的不同领域，“中国制造”中国企业海外扩张的生态比较完整，产品和商品具有充分的竞争力。
国内竞争的激烈意味着他们在海外也同样具有竞争力。
当然，现在我们要考虑地缘政治因素，比如进口关税等要求，供应链的重构必须随着大环境的变化而推进。
此外，中国企业不仅需要出海，其上游供应商可能也需要一起出海。
因此，出海是复杂的，创业者可能需要根据不同行业、不同市场环境随时调整节奏和预期。
过去，企业家会非常关注当地的经济水平、商业模式、市场空间，但今天，更需要了解海外国家的政治、社会面貌，了解当地的问题，才能更好地应对和应对。
有针对性地寻找合适的合作。
合作伙伴和人才做正确的事，这是最重要的。
2020年7月，我们还组织企业赴东南亚考察。
我们能感觉到每个人都有出海的想法，但是如何出海、如何出海、是否具备出海的条件，都值得我们更多的思考。
中国企业家想要进入新的市场，就应该充分发挥中国企业家的想象力、整个上游供应链的整合能力、以及背后庞大的工程师群体带来的发展红利。
他们还必须看到不同区域市场的独特性。
性与生存空间，找到正确的进入方式。
从投资角度来说，我们过去习惯看整个平台经济，包括以BAT、TMD（字节跳动、美团、滴滴）为代表的平台企业。
但事实上，在海外其他很多地区，平台经济的市场空间可能并没有那么大，也很难形成平台业务。
那么初创公司的商业模式必须进行调整以适应当地的市场空间，并且可能需要更加垂直的而不是基于平台的运营模式。
比如中国、东南亚、印度都在经历着交通的“电气化”或者“电气化”。
但由于地区不同、道路基础设施不同，对交通的要求也不同。
比如东南亚的道路就比较拥堵，两轮车是适合大多数人的较为平民化的交通工具。
所以我们正在关注越南、印度和印度尼西亚的EV（电动汽车）市场，我们更多地谈论两轮电动汽车。
因此，您可以根据当地情况判断您的市场在哪里。
如果您是一家四轮汽车公司，您可能需要定位欧盟或日本等地区。
如果您是一家两轮车公司，您可能需要查看当地的基础设施。
有足够的充电站吗？基本功率容量是多少？还需要建设哪些基础设施？ 。
中国的两轮电动化已经持续了很长时间，这也是艾玛、雅迪等品牌诞生的原因。
但上述海外地区仍处于汽油车时代。
印尼两轮电动车市场仅占整体市场的3-5%。
它的电动化是从两轮车开始的，而不是四轮车；印尼对电动汽车补贴力度很大，每辆车补贴近1000美元。
然而，补贴这么大，为什么普及率还是这么低呢？其实是因为基础设施不完善。
对于投资者来说，可以研究一下基础设施建设有哪些投资机会。
对于海外企业来说，需要更加了解当地情况，看到自己的机会。
在哪里。
年度关键词：退出 年初，我曾发表过一篇主题为《钱变得贵了，聊聊我的预测与判断》的文章。
（注：发送“钱变贵”四个字到后台即可获取上面的链接）2018年，另一个让我感触最深的话题就是钱还是很“贵”，它带来的压力比我想象的要大。
做大一点。
低利率时代已经结束，钱变得比以前更贵，这意味着估值逻辑也发生了变化，市场的投资选择正在走向风险较低的趋势。
整个股权投资环境的风险系数较以往有所上升。
估值体系的变化比我想象的要大，持续的时间也会更长。
在高利率的环境下，我们很难想象股权投资的估值能够恢复到前几年的水平。
过去，投资更注重行业和市场，更注重团队能力和技术突破。
大多数都是围绕着业务逻辑的判断。
今天的投资判断需要包括宏观经济和政策带来的不确定性。
“退出”是未来一段时间我们都需要思考的问题。
我觉得大家需要更加关注美联储加息或者降息的动态，这直接影响到资金的流向。
中国内地市场更多受政策驱动，而以香港、美国为代表的海外市场更多受汇率变化驱动。
许多经济学家预测美联储明年将降息。
这一利好消息必将带来资本向股权投资和二级市场的回流。
美股或者港股等资本市场肯定会获得更好的高流动性，这对于一级市场的企业上市是有利的，但也会存在时间的不确定性。
所以，在这样的环境下，我们能做的就是“做我们自己”。
企业家尤其需要关注精细化的管理、运营和盈利能力，以获得良好的利润和现金流，而不仅仅是关注增长率。
有时我会审视自己的想法。
过去我认为全球政治、社会、经济之间的联系不是很紧密，但今天我认为它们实际上是密切相关的。
以前我对世界政治没有那么多的认识，但今天我强烈建议大家需要更多地了解政治和社会的变化，因为这会直接影响你的生意。
再打个比方，过去20年的技术发展，无论是基于PC还是移动互联网，都带来了效率的提升，让整个供应链更加扁平化，让商品或者产品直接到达客户或者用户手中，让分销和流通。
提高货物运输效率。
现在，随着我们逐渐进入智能时代，人工智能已经颠覆了很多传统商业，它对社会的影响一定是巨大的、多方面的。
因此，当今的平台公司和科技公司需要更严格地考虑人工智能可能对社会产生的积极甚至消极影响。
他们应该更多地关注企业的社会责任，思考自己所做的事情是否正确。
。
今年的关键词：韧性。
今年仍会存在很多不确定性，尤其是全球多地将迎来大选。
最好的对策就是降低预期，冷静下来，逐步观察市场的一些变化。
也许，年会是筹集资金的好时机，但即便如此，我们仍然需要降低预期。
如果还是按照一两年前的股权投资估值预期来筹集资金，难度会更大。
在几乎难以预测未来几年变化的状态下，我认为所有投资同行都需要互相鼓励：我们只能动态调整自己以适应变化，并认识到股权投资是一个“马拉松”的过程。
就像今年12月，全国各地都下着大雪，甚至在接下来的一段时间里，天气都会极其寒冷。
我们能因此选择不出门、不居住吗？这是不现实的。
我们应该跑得慢一点，步子小一点，小心滑倒。
在投资的“马拉松”中，如果路况不好，我们应该放弃过多的幻想，脚踏实地做好工作，稳步前行。
同时，我们还要保持一定的坚持，保留内心的韧性，保持加速的能力。
一旦我们看到更好的市场机会，我们将继续加速。
今年关键词：旅行、回家。
我也喜欢体验不同地方的文化、历史和自然景观。
去年我去加拉帕戈斯群岛度假。
它是一个自然形成的群岛，也是达尔文发现进化论的地方。
我从新加坡飞往荷兰阿姆斯特丹，然后飞往基多，飞行了近20个小时。
我在每个岛上一共待了七八天，看看、体验了当地的生态，非常有趣。
我两年前去过中东，最近一直在关注中东战事。
睡觉前偶尔会读一些中东历史的资料。
与中国历代王朝的历史相比，中东历史的人文影响是非常大的，因为这片土地的主权更迭了太多次，导致像耶路撒冷这样的小地方却容纳了基督教、犹太教、和伊斯兰教。
以及其背后的文化。
几千年来长期的暴力冲突至今仍未得到解决。
通过阅读历史来了解人类意识的变迁以及各个地区的地域文化变迁，是一个非常有趣的过程。
每年我都会尝试为自己设定目标。
由于工作情况经常是动态的、不断变化的，所以我为自己设定的目标更多的是生活中的目标。
我今年的人生目标是完成一两次家庭旅行。
计划的目的地可能是新疆和希腊。
这两年，因为孩子的变化，我们经常不能相聚。
我们的女儿在国外读书、工作，春节没有假期。
我们的儿子已经在一所国际学校完成了高中最后一年的学业，明年将在军队服役。
近年来，这个时候似乎只有旅行才能让全家人团聚在一起（笑）。
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