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06-17
李斌再次施展魔法。
日前，蔚来宣布获得阿布扎比投资机构CYVN 22亿美元战略投资。
加上CYVN战7月向蔚来投资11亿美元，蔚来今年累计获得约1亿人民币融资。
这是每个人都想得到的来自中东的钱。
在大多数人的记忆中，蔚来上一次如此被资本救赎还是在年初。
2016年，蔚来病入膏肓，最终，曾经将京东方从生死线上拉了回来的合肥市政府，斥资70亿股权投资，“将蔚来汽车从ICU拉了回来”。
短短8年时间，李斌领衔的蔚来汽车已完成20余轮融资，融资总额超过1000亿元。
蔚来的每一次融资成功，都像是一次脱险。
然而，融资只是汽车行业复杂游戏的开始。
CEO 是公司的 IR（筹款人）。
从这个意义上说，李斌可能是这个国家对经济最敏感的IR。
从美元基金的大规模开闭，到审慎务实的政府引导基金，再到当前中东资本的暴力扩张，李斌总能在最需要的时候找到自己最需要的钱。
就像一位敏锐的记者一样，他不仅不错过时代最重要的问题，而且总是准确地将赌注押在最热门的头条新闻上。
合肥70亿：市场之外的神来之笔。
作为第一家在美国上市的电动汽车制造商，蔚来一度有一种领先的感觉。
但幸运的是，就在蔚来汽车首次公开募股之前，国际形势发生了转变。
压抑的气氛一直持续到年底。
蔚来汽车10月份股价从10美元跌至1.32美元低点，市值蒸发超过80%。
最著名的基金抛售事件也发生在这一时期。
年底，2月份仍持有6.2%股份的高瓴清仓了所有蔚来股份。
红杉也在这个时候选择了减持。
*基金清算是一个信号。
曾有投资者回忆起“暗流涌动”。
当时，为了了解蔚来的真实情况，一家愿意接触蔚来的国企约见了一位老股东的老板共进晚餐。
席间，对方认为李斌“乱花钱”。
诸如管理成本高之类的评论仍然围绕着蔚来。
蔚来汽车二把手秦力洪曾回忆，“当时蔚来汽车快要破产了，政府对电动汽车的补贴被削减，公司因电池起火问题不得不召回。
”李斌总是在寻找金钱。
据《暗流惊涛》所知，他甚至给一位老股东、国内一家顶级“财大气粗”机构的老板发了一条信息，但对方并没有回复他。
市场资金已经枯竭。
于是在这一年里，李斌访问了北京亦庄国投公司、湖州吴兴区、长沙、西安甚至青岛的政府。
一时间，呼声最高的就是北京亦庄国投公司和湖州吴兴区。
遗憾的是，蔚来在此期间发生多起电池自燃事件，导致亦庄国投可能的1亿元人民币化为泡影。
浙江湖州政府50亿元的投资意向最终落空，因为内部评估认为该项目风险较大，管理存在一定问题。
这让合肥随后的闪现有了几分宿命的意味：既不早也不迟。
这个故事也充满了机缘。
当时，李斌给安徽国投公司董事长发了贺年微信，对方找他谈话。
数字巧合的是，这条微信消息是1月8日发出的，李斌此前曾连续被18个城市拒绝。
作为地方城市招商引资的典范，合肥在蔚来之前曾下了两笔大赌注：一次，拿出全市1/3的财政收入投资因金融危机而面临压力的京东方；投资长鑫存储等半导体企业超亿元。
这些经历显然让合肥多了一层穿透表面的理解和投注能力。
另据了解，愉悦资本在安徽引进蔚来汽车的过程中也起到了牵线搭桥的作用。
今年4月，蔚来中国项目正式签约，合肥投资70亿元人民币。
这只是第一步。
蔚来随后宣布，将以合肥为中心规划和发展蔚来业务，建立研发和生产基地，并深化与江淮汽车等当地产业链企业的合作。
自此，合肥“创投之都”的称号更加牢固。
回顾近两年一级市场的地方政府和国有资本浪潮，李斌比更多人更早意识到了这种资本趋势迁移。
和宇资本的曾宇曾评价《暗流涌动》。
除了坚定的执行力和强大的交付能力之外，李斌还拥有更好的数据点和更早的认知。
事实上，早在蔚来赴美上市、发行未能达到预期时，李斌就曾在纽约中央公园酒店房间里对妻子说“一个时代结束了”。
中东十亿：*金钱必须不仅仅是金钱。
李斌的“钱流”识别能力在最新的融资中再次得到了淋漓尽致的体现。
过去六个月，蔚来累计获得CYVN融资1亿元人民币。
CYVN是阿布扎比投资局旗下的投资机构。
阿布扎比投资局成立于2001年，一直被认为是世界上最神秘的主权财富基金之一。
近一两年，“走进中东”成为中国企业和机构的重点主张。
但大多数人都得到了惨淡的结果。
尽管看起来蔚来拥有得天独厚的优势——能源转型是海湾国家投资的重要逻辑，但蔚来也是同类公司中获得资金最多的公司。
这甚至不是中东首都第一次遭到枪击。
6月，沙特投资部与中国运通、长城华冠与约旦私营公司Manaseer、10月，奔力汽车、小马智行与沙特完成多种形式的投资或合作。
一切金钱的珍贵之处在于它不仅仅是金钱。
与金钱相比，政策稳定、消费能力巨大的中东无疑是一个理想的大市场。
有消息称，理想汽车将于2020年开始出海，首批进军的市场将是阿联酋、沙特等中东国家，以及部分北非国家。
小鹏汽车、极氪科技今年7月宣布与以色列汽车经销商或汽车集团合作。
接下来两个月，零跑、高合、哪吒汽车均宣布与中东市场合作。
这其中隐含的大国博弈也是一个很有趣的话题。
需要“以市场换技术”才能与外资企业合作的中国汽车产业，在2018年也迎来了新的逆动。
一位投资过蔚来的产业投资人告诉《暗流浪潮》，无论是无论是大众投资小鹏汽车还是雪铁龙投资零跑，今年都具有重要意义，这意味着：“在新能源汽车时代，中国的造车新势力已经具备了世界级的竞争力。
”在与李斌一起度过低谷的基金中，愉悦资本是为数不多的在蔚来低谷时期伸出援手的市场化投资者之一。
不过，据了解，愉悦资本最初投资蔚来的故事基本上大家都知道。
“暗流汹涌”，早在年初，合肥70亿元之前，喜悦就曾加仓蔚来：2019年2月6日，蔚来宣布融资1亿美元。
公告中的资金被称为“亚洲投资基金”，即久益投资的1万美元，是可转换债券，所谓可转换债券是持有人有权按约定转换为股票的债券。
这也可以理解：当时九死一生的蔚来对于一个VC机构来说确实风险很大，总得给LP一点安全感，而据我们所知，刘二海散了。
这笔钱在圣诞节被分成了几支美元基金，这也是为了降低单一基金的风险。
Joy的可转债后来转换为股票，蔚来的股价迅速起飞，达到60多美元的高位，而Joy当时的股价只有3美元。
这笔投资也成为久益历史上回报率极高的投资。
据刘二海后来透露，这笔投资的回报相当于“拿回几笔资金”的收入。
另外，先给出令人愉快的10,000美元，对于剩余的10,000美元融资具有定价参考价值。
还有许多其他风险投资机构与蔚来汽车有着密切的联系。
比如，大家都认为龙宇和蔚来有各种关系。
李斌甚至将蔚来ES8“”送给了龙宇的女儿。
余隆本人也是蔚来的独立董事。
但事实上，BAI并没有投资蔚来。
余隆曾解释过“暗流涌动”的原因，大意是蔚来是一场大玩家的游戏。
然而，BAI 是一个令人愉快的 LP。
如果渗透进去，龙宇也算是变相投资了蔚来。
喜悦之余，腾讯也再度崛起。
但腾讯当时的态度却是犹豫不决。
2019年9月，蔚来发行2亿美元可转债。
腾讯认购1亿美元。
剩下的2亿美元一半是李斌个人认购的。
这笔资金是李斌持有的易车股份对腾讯收益的质押。
一位蔚来投资者曾认为，蔚来第二次1亿美元投资的条件是对易车进行私有化，并获得易车旗下汽车金融公司易鑫集团的控制权。
一位接近李斌和腾讯高管的知情人士向36氪表示，在今年四季度的蔚来高管会议上，腾讯投资人代表向蔚来管理层下达了“限时令”，“两个月内，要么解决钱，要么解决钱”。
问题，要么控制开支。
另外值得一提的是Baillie Gifford（伯基投资）。
他们在蔚来IPO时大举投资，随后成为继李斌、腾讯之后的第三大股东。
当市场价值接近底部时，他们并没有卖出多少。
但考虑到他们从 2001 年起就拥有了特斯拉，并容忍了马斯克十年，这也许并不难理解。
缺少 EV 对基金意味着什么？让我们简单谈谈几款电动汽车背后的投资者。
几年前，明石资本黄明明曾对《潜流浪潮》表示，国内机构大致可以分为两类：投资过EV的和没有投资过EV的。
虽然这句话在某种程度上有他个人的立场：明世对理想汽车“7轮补货”的故事很能说明问题。
但对于国内机构来说，他们是否在EV方面有所作为，是否取得了大成就，确实可以成为我们判断基金的指标之一。
过去一二十年，中国基金的排名很大程度上是基于他们在移动时代的行动。
而以蔚来、理想、小鹏为代表的EV，恰恰是互联网与制造业的交汇点。
后者指向了未来十年资本的另一个主战场。
经纬创投的王华东曾向《暗流涌动》坦言，投资理想对他的重要性不仅仅在于投资本身，更在于让他认识到互联网之外的更大世界。
另一位蔚来投资人也表达了类似的意思：“对于腾讯来说，早期的蔚来是进入汽车行业的一把钥匙。
现在NIO是一个项目。
是否继续支持要看具体情况。
表现。
”张雷对蔚来的投资是在长白山的雪道上完成的。
当时，张磊问李斌：“你在互联网上已经做得很好了，还有什么可以创造更大的价值呢？”李斌刚刚谈到了他认为的新能源汽车应该是什么样子，张雷当场就做出了决定，并在之后多次附加了更多的价值。
。
也许在厚雪的长斜坡上投注更容易做出决定。
至于红杉中国，则是沉南鹏、在产业领域工作多年的合伙人付鑫、李斌一起讨论。
虽然谈判时间较长，但投资决定很快就做出了。
但有趣的是，中国一级市场最具代表性的公司红杉中国和高瓴在电动汽车领域的表现却平平。
高瓴退出蔚来的故事早已广为人知。
而红杉，虽然也投资了蔚来、小鹏、乐跑、威马，但在“大鱼”中的持股比例并不高。
后来红杉的实业集团也与TMT集团合并，成为今天的高科技集团。
*“IR”的秘密 ????? 说回李斌，他的招财本领其实来自很久以前。
在造车初期，本铃财富CEO翟斌曾这样评价他：“他吸引了中国最大的投资者、最大的私募基金、最大的B2C公司，甚至最大的竞争对手都向他投资。
” ”。
上市前，蔚来已吸引了超过50家投资者，并通过六轮融资筹集了超过24亿美元。
当时，李斌曾说过，他的痛苦是拒绝别人：“少投资。
如果你想投资一亿，你只能投资三千万吗？如果你想投资三千万，你只能投资一千万美元吗？” ？”这不是假话。
在奶茶MM和王一智广为流传的视频中，揭晓了刘强东最早投资李斌的过程：李斌去刘强东家吃饭，花了15分钟讲自己的想法，刘强东花了10秒说是的。
据说，对付马化腾只用了一个小时。
李斌是如何实现这一切的呢？ 在一位熟悉李斌的投资人看来，这一切首先源于李斌通过易车、易信的上市，以及摩拜的巧妙退出，让大家明白了和李斌合作可以赚钱。
至于为何在最黑暗的时刻依然看好蔚来，刘二海后来回忆，当年的NIO DAY上，他再次强烈地感受到蔚来是一家有铁杆粉丝的公司。
当然，这种感性因素只是做出决定的一个因素。
更重要的是，他认为李斌具备企业家的水平，看到蔚来的交付数据大幅增长，公司有造血功能。
当然，更好的安全保障其实来自于他用自己的真枪真剑来造车。
起初，雷军也认为造汽车的人基本等同于骗子，直到当时他问李斌：“你已经取得了成功和名声，为什么还要受苦受难呢？”李斌没有直接回答，但表示他个人愿意投资1.5亿美元。
这个敢于付出的举动，彻底打消了雷军的疑虑。
当然更大的逻辑是，蔚来是当时美元基金和一些产业资本想象出来的样本。
一位蔚来投资人曾认为，从2010年到2017年，几乎所有大型美元基金都认为新能源汽车即将到来，投资组合中需要一个项目来复制特斯拉的奇迹，而李斌和蔚来恰好出现了。
投资蔚来的联想创投合伙人宋春雨曾告诉我们，为什么很多传统车企的创业者都倒闭了，而造车新势力却存活至今。
这是因为电动汽车是一个新物种，而新物种“必须由跨界游戏破坏者来完成”。
而酝酿了两年才告终的李斌无疑是一个典范。
如果说金钱有所谓的吸引力法则，那么能够聚拢金钱，就是能够聚拢人心。
毫无疑问，李斌有能力将控制资本的人聚集在自己身边，而且从以往的经验来看，李斌向来不惧怕更强大的资本，甚至吞噬资本。
早在夷车、墨白的时代，李斌就知道大资本的进入可能意味着吞并，但他不会害怕，也不会后悔。
他接受失败，包容接受资本，更关注这件事会不会因此而闹大。
从某种意义上说，这也部分促成了李斌财局至今仍在延续。
彩蛋 问题在于，救援人员名单上居然有一个强敌——特斯拉。
与外界猜测相反，蔚来原本想在上海建工厂，而上海也一直非常支持，甚至提供了比特斯拉更好的条件。
由此，蔚来预订了大量长期设备。
上线后就出现了问题。
蔚来未能筹集到计划中的20亿美元，建厂计划被搁置。
当时为了腾出资金，蔚来将预定的冲压线设备卖给了急于建厂、急需设备的特斯拉。
看来这批设备为特斯拉节省了六七个月的等待时间。
但同时发生的事情是，如果没有这个一亿多，蔚来当时很可能就崩盘了。
历史在于细节。
（暗流分析师郭云晓对本文也有贡献。
）参考文献：[1]《对话李斌：一场*风暴之后，我的胆子更大了》[2]《关键先生李斌的最后一百米》【本文由投资界合伙人36氪授权。
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