“西湖心辰”获汤姆猫战略投资，深化AGI时代布局
06-17
我们已经有一段时间没有看到如此惊人的美元融资金额了。
此次，高盛正式宣布：9月底，其资产管理部门（GASM）完成巨额募资——West Street Capital Partners VIII（以下简称：WSCP 8号基金），募资总额达97亿美元。
用高盛自己的话说，这是该公司今年以来最大的PE基金。
高盛成立于2001年，是全球历史最悠久、规模最大的投资银行之一，在华尔街占据主导地位。
历经多年风风雨雨，“投行”也是高盛留给外界最深刻的标签。
但事实上，这头猛兽早已悄然开始涉足私募股权投资和风险投资，投资了多家独角兽公司。
在中国的风险投资市场上??，我们总能捕捉到高盛的身影。
目前，一级市场情绪低迷，高盛筹集了如此大量的资金，让人心情复杂。
回顾一年前，高盛首席执行官大卫·所罗门开始强调：“当我回顾自己40年的职业生涯时，有很多时期贪婪远远超过了恐惧——而现在我们正处于这样一个时期。
”仔细阅读，每个人还是有不同的感受。
高盛PE团队一次性筹集了约1亿美元。
事实上，高盛花了近两年的时间才筹集到这只私募基金。
监管公告显示，新基金名为高盛WSCP Fund 8，于今年11月首次获得投资承诺。
经过近两年的筹款，终于落下帷幕。
高盛集团官员表示，新基金的最终募资规模远远超出了目标。
此次，高盛PE基金聚集了多元化的LP投资者群体，包括养老基金、主权财富基金、金融机构、家族办公室等机构??以及高净值投资者。
值得一提的是，高盛及其部分员工也参与了这只新基金的募集，并且占比较大。
收到97亿美元后，高盛GSAM将管理2.5万亿美元资产，其中私募股权投资基金占1亿美元。
高盛GASM全球联席主管朱利安·索尔兹伯里(Julian Salisbury)在一份声明中表示，“受技术、行业和地理因素影响，各行各业正在发生颠覆性变化，我们看到了很多机会。
”如何投资？高盛表示，该PE基金将延续专注于大中型企业控股投资的策略。
主要领域包括金融和商业服务、医疗保健、消费、科技和气候转型，投资估值在7.5亿至2亿之间。
对于平均投资规模为3亿美元的公司，平均投资规模为3亿美元。
在融资和投资同时进行的同时，高盛PE团队已经启动了一些项目。
据披露，WSCP第八期基金目前已投资了多个地区、各行业的企业，包括欧洲专业制药公司Norgine、日本道路铺设公司Nippo Corporation、全球市场合同研究机构Parexel、美国会员制医疗健康等平台MDVIP，以及英国质量认证、检验和咨询服务公司LRQA。
高盛这个名字对于世人来说并不陌生。
1999年，一位名叫马库斯·戈德曼的犹太人在第一波犹太移民浪潮中来到美国。
在担任车夫和裁缝店老板 21 年后，马库斯·戈德曼 (Marcus Goldman) 发现了一个新的商机 - 本票交易，其中涉及因内战和银行信贷紧缩而无法借钱的商人。
购买本票，然后将其转售给商业银行赚取差价并成立公司。
到那一年，马库斯·戈德曼已经独自经营这家公司 13 年了。
正是在这一年，他将女婿提升为合伙人，三年后又将儿子提升为合伙人。
这就是高盛集团长达100多年的投资银行业务之路的开始。
该公司于2001年更名为高盛公司，即高盛的前身。
1890年代，高盛成为美国最大的商业本票交易商，进入纽约证券交易所，成为华尔街的一员。
在此期间与雷曼兄弟合作开展证券承销业务，成为真正的投资银行。
在接下来的几十年里，高盛经历了无数风雨，几近崩溃。
真正让其一鸣惊人的是2006年高盛管理的福特汽车有限公司IPO，创下了当时IPO融资最高纪录，震惊了美国投行界。
高盛也凭借这一经典案例跻身IPO市场前列。
20世纪末，在集团第三代教父亨利·保尔森的领导下，高盛成为华尔街最赚钱的投资银行。
是一家拥有做市、衍生品等多元化业务的综合性投资银行。
它也是世界上历史最悠久、规模最大的投资银行之一。
过去一个世纪以来，高盛一直饱受争议。
有人将其视为投资银行业的榜样，也有人将其视为贪婪的吸血鬼。
次贷危机、希腊债务危机、越南金融危机都以高盛的贪婪为特色，包括美国在内的世界各地投资者深受其害。
很多时候，高盛似乎已经成为欺诈和投机的野蛮人，但今天它在华尔街的地位仍然不可动摇。
今年净利润腰斩，刚刚还传出大规模裁员的传闻。
高盛正在进入一级市场。
那么问题来了。
投行都做得很好，为什么高盛这么积极做PE呢？这就不得不提到笼罩在这家华尔街顶级投行头上的风暴了。
当前IPO市场的困境是有目共睹的。
面对美联储大幅加息和经济衰退预期，大量企业放弃了发行股票和债券的想法，投行业务陷入低迷。
今年上半年，华尔街IPO数量下降了90%，高收益债券发行量下降了75%，收购和兼并下降了30%。
这直接导致了投行收入的不幸，那么专注于投行业务的高盛当然也不能幸免。
高盛第二季度财报显示，第二财季营业收入为6400万美元，同比下降22.9%；其中投行业务收入17.9亿美元，同比下降48%。
归属于普通股股东净利润27.86亿美元，同比大幅下降48%。
此外，高盛第二季度每股收益7.73美元，同比下降49%。
高盛的资产管理业务也捉襟见肘。
财报显示，高盛第二季度资产管理业务收入仅为10.84亿美元，较去年同期的51亿美元减少近80%。
这主要是由于其股权投资版图净亏损，以及贷款和债权投资净利润仍大幅下降。
由于科技股表现不佳，高盛第二季度公开市场股票投资损失了 6.6 亿美元。
这是其公开市场股票投资连续第四个季度亏损超过1亿美元，四个季度累计亏损26亿美元。
在私募股权投资市场，高盛二季度也亏损4.4亿美元。
也就是说，高盛二季度在一级和二级市场总共损失了11亿美元，约合人民币80亿元。
从二级市场表现来看，高盛股价今年以来不断下跌，从美元高点跌至美元最低点，最大跌幅接近30%。
外部经济低迷，内部收入、利润下降。
高盛已经开始未雨绸缪。
信息披露显示，高盛已重启最后淘汰机制，并开始新冠疫情爆发以来最大规模的裁员。
人可能会被淘汰。
结果，高盛成为华尔街第一家开始裁员以控制开支的领先投资银行。
这只97亿美元的新PE基金大概可以理解为高盛应对不确定性的举措，也是其在经济周期低谷时的前瞻性布局——目前，受多重因素影响，甚至高盛-优质资产，估值也处于较低水平，有人认为现在是卖出的好时机。
也就是说，这原本是高盛为支持其投行业务而准备的弹药。
在充满不确定性的市场中，实现更安全的Pre-IPO轮投资，锚定客户提前做好IPO准备。
事实上，高盛对于PE投资是认真的。
在外界眼中，高盛一直是投资银行业的领导者。
但事实上，这几年它在VC/PE领域也开始流行，其活跃程度并不逊色于创投机构。
多年来，高盛凭借其雄厚的财力，对独角兽进行了投资。
仅以大洋彼岸的中国市场为例。
数坤科技、KEEP、Monster Charge、甘力药业、中芯国际等知名企业都有高盛背后支持。
其中，2019年，高盛在华一次性投资了20多个项目，追溯其在华投资路径，一定比例的投资占据了领先投资地位。
“低水平发行的基金往往有更好的回报。
”现在水平低了吗？世界会变得更糟吗？我们现在面临的场景，无需赘述。
华尔街和硅谷也受到了影响。
正如扎克伯格哀叹的那样：“这次经济衰退可能是我们近代历史上见过的最严重的衰退之一。
”在这种情况下，贪婪还是恐惧是一个问题。
一个令人心痛的问题。
高盛统计的情绪指数连续 31 周转为负值，接近历史最高水平。
这表明投资者终于放弃了“股票无可替代（TINA）”的投资理念。
“利率上升正在导致投资者心态从TINA转变为TARA（市场上还有大量其他股票替代品，There Are Reasonable Alternatives）。
”高盛的另一份研究报告也表示，习惯于投资二级市场股票的金融投资者机构对一级市场科技公司的私募股权越来越感兴趣。
这或许也是一个信号。
我们看到，贝莱德去年筹集了30亿美元投资私募股权二级市场，摩根士丹利投资管理公司今年早些时候也宣布成功为其旗下私募股权基金筹集了20亿美元，更不用说万众期待的私募股权基金了。
老虎环球基金等待着。
在今年早些时候发布的一份研究报告中，高盛投资组合策略分析师彼得·奥本海默认为，投资环境正在迎来新的“范式转变”——现代周期已成为过去，后现代周期正在开始。
新周期中，通胀风险将大于通货紧缩，并伴随经济区域化、劳动力、大宗商品价格上涨。
在此期间，股市整体回报率将下降，因为利率上升将导致估值对盈利的贡献减少。
大洋彼岸，国内一级市场也在经历类似的波动。
IPO高回报时代已经结束，基金投资结果有的人高兴，有的人不满意。
在不确定性中，“信心”是一个经常被提及的话题，这关系到如何筹集资金、可以投资哪些好项目、如何实现优雅退出。
从乐观的角度来看，市场越分化，就越有好的投资机会。
正如北京一位正在筹备新基金的VC投资人所委婉的说法：“市场越是低迷，LP就越要敢于出手。
凡是在二级市场高位发行的基金，都会出现大幅下跌。
”发行的基金往往有更好的回报。
“大多数仍然活跃在市场上的投资者都有一个共识——VC是一个高度周期性的行业，总会经历高峰和低谷，而历史经验是，低谷往往是VC/PE投资的最佳年份。
”不少同事感叹冬天可能比想象的要长，此时此刻，有人左转，有人右转，如需转载，请前往投资界官网。
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