首次发布 -维京资本联合Egretia、InVault共同发起成立业界首支区块链游戏产业协同管理基金
06-17
我拿什么来赢得你的青睐，我的A轮？资本市场寒风吹来，麦子堆得抬不起来。
但就像强风吹倒高高的稻草一样，仍在使用种子轮和天使轮来证明自己理念的创始人们像鲜绿色的麦芽一样，在风的庇护下成长。
完成产品、技术、团队、运营、市场匹配等环节的初步验证后，大概率第一笔资金就消耗掉一半以上，剩下不到十个月的时间。
如果此时已经准备好带领团队和产品的初步形态进入市场，那么A轮融资就需要提上日程了。
您咨询了种子/天使投资人，与几位活跃的 FA 聊天，并搜索了一些好的文章。
最后，你发现准备A轮融资基本上取决于以下几个关键点： 1.列出目标。
2. 投资机构 2. 制定财务预算 3. 明确估值目标 4. 进行沉浸式 PPT 演示 5. 建设性地与投资者会面 6. 管理 Term Sheet 7. 为投资机构做背景研究 听你说比只说好一个字。
看似他什么都说了，其实他什么都说了。
然而，这些大白话的关键点背后，到底有哪些反直觉的操作和可以避免的陷阱呢？ #01 列出目标投资机构 即使是种子/天使公司，也应该通过线上报道、采访、线下路演会积累一定数量的投资者联系方式。
建议创始人以先加后减的方式列出目标投资机构。
将积累的投资者放入Excel中，然后请种子/天使投资人介绍一些熟悉的，最后添加其他机构关注你赛道的投资者。
根据机构、决定合作伙伴、重点领域和门票规模进行分类。
开始做减法。
过去六个月没有解雇的机构以及投资过同一赛道公司的投资者可以考虑向后优先考虑。
并不是这些组织不好，而是它们目前不适合你公司的发展进程。
最后，请记住，即使你与目标投资者开始看似轻松的聊天和欢笑，也必须在PPT完成之后进行。
请避免出现被索要材料却无法提供的尴尬。
#02 制定财务预算。
财务预算的制定分为成本和收入两个方向。
从定量的角度来看，您需要提前计划成本，考虑筹集 A 轮融资所需的月份。
成本曲线应相应地与融资计划相匹配。
从质量上讲，您未来的成本需要表明运营中心将如何转向商业化。
例如，你的劳动力成本的很大一部分应该分配给有大型制造商经验的BD和市场准入人员，而不是新的工程师团队来建立第二条产品线。
首先确保您的第一个产品可以销售。
在收入预测层面，凸显理性大胆。
所谓合理性是指能够向投资者展示实现最大胆收益所需的所有合理步骤，而大胆意味着假设所有这些步骤都能以%的完成率实现。
以被认定风险最高的新药为例，可以对现有疗法的目标适应症、反应水平、效果、成本、支付方式、渗透率、患者基数、年度新增用药、临床情况等一系列节点进行比较。
试验计划、监管动向等都要考虑进去，而不是仅仅说“只要能获批，K药就能被干掉”。
一个反直觉的操作就是不要过多担心给出的预测是否过于大胆。
投资者希望从这些预测中得出收入上限的上限。
投资者将带着自己的收缩过滤器来判断是否可以以％完成率实现。
#03 明确的估值目标 无论你筹集多少钱，每轮风险投资都会稀释你约20-35%的股权。
我相信创始人在创业的某个阶段都曾被告知：“你的目标不是获得本轮融资的最高估值，你的目标是找到一家愿意投入足够资金来支持你的计划的投资机构”根据市场情况，是您愿意合作多年的好合作伙伴。
”诚然，你以后会深刻认识到这句话，并调整你的估值预期，但也请确保你已经与联创、管理层和之前的投资者进行了沟通，并与大家的预期一致。
“先生您好，我们是XX财富。
这是我们过去一年的增长数据。
预计10年内实现双倍回报。
你要投资一万元买我们的产品吗？”你是不是应该立即挂断电话，贴上骚扰标签？可见，角色互换后，向投资人索要千万现金的融资故事十多个月的数据非常感人，在风险投资的背景下，一个沉浸式的故事需要包括以下四点：1.一个巨大的群体，有未满足的需求；2.一个产品/服务（你提供的）。
3、市场足够大，可以容纳独角兽IV，还有可以保障公司收入的护城河：“我们是心脏杂音的AI听诊器。
”致力于通过AI杂音筛查解决器质性心脏病早期筛查问题。
该公司拥有自己的AI杂音算法和听诊硬件的专利，成本低，入院压力小，学习曲线短。
方便年轻医务人员入门。
覆盖基层医院和诊所，分流患者，优化诊疗结构。
可以开发ToC版本，实现陪诊，无需缴纳医保。
“听到最后一句话，那边的投资人生怕自己的盘算会擦出火花。
#05 建设性地和投资人见面，大家的时间都很宝贵，既然你已经把钱带来了，可能就不可能了。
”如果你去见投资者，请优先考虑与你关系密切且在你的目标列表中排名中等的投资者。
并检查PPT中是否有缺失的点，经过多次心跳洗礼，补充PPT中所需的各种附录，磨练出融资故事的波峰、猪肚、豹尾。
可以带来更好的准备，与目标名单上的高优先级投资者会面。
#06 我见了一堆条款清单管理的人，喝了一堆咖啡，开了一堆会议，最后，你收到了你的。
第一回合。
条款清单（希望不是唯一的）。
如果您对条款（金额、估值、股权结构、投资者优先权、排他期等关键条款）感到满意，并且法律团队、股东、董事会、顾问团队对该条款无异议，签名并继续前进。
如果您对条款不完全满意，并且还有另一个机构也对该公司感兴趣，您可以考虑通知第一个机构您需要向另一个机构提供同样积极的反馈。
这会给您一定的缓冲时间，且需求合理，如果您对条款不满意且没有其他机构跟进，建议通过其他形式获取资金，以完善产品形态和数据积累，并在未来重新开启A轮融资。
。
如果多个机构都给了TS，首先恭喜你有足够的话语权。
这也意味着您的产品具有说服力。
这个过程中的平衡取决于机构。
详情请参阅之前的文章《》。
总的原则是，机构肯定不是越多越好。
合适的人数、均衡的主次友好关系，会给#07公司的发展带来极大的稳定性。
搞了几个月的后端，几页TS终于摆到了我的面前。
法律事务已通过，董事会也已宣读。
投资人就压着头让你马上签字赚钱。
等等，好事会不会来得太快了？你想对投资者出尔反尔吗？什么，创始人也可以是投资人？ 没错，两级逆转！现在是你DD别人的时候了。
尽管要求创始人快速签署 TS 并不一定是一个技巧。
毕竟闪婚可以带来长久的幸福，但一个好的投资者、一个优秀的投资机构除了提供资金帮助创始人之外，一定会提供其他系统的投后服务。
人们解决问题并在后续几轮中提供帮助，成为创始人的长期合作伙伴。
通过直接向投资者提出要求并自行联系他们，我们尝试联系了几位投资者以及他们机构投资的公司的首席执行官。
多角度了解这些企业在投资过程中和投资后遇到的问题及后续进展。
这些信息可以更好地保证您的目标和价值观与投资者的目标和价值观保持一致。
#08 友情提醒 最后，我再次重申，虽然我们希望所有创业者都能找到合适的资助者，但在签署Term Sheet之前，必须经过法律顾问的审核并得到董事会的批准。
相信任何经营者都听说过或读过企业在与员工解除劳动关系时要付出的代价。
所以“炒掉”一个投资人/股东所需要的财力、精力、努力，只能带来几倍、几十倍的效果。
酷刑。
最后，希望大家在新的一年里排除万难，乘风破浪。
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