天华阳光上市IDG-Accel中国资本基金、IDG-Accel中国投资者、大族世纪、金茂资本获得退出
06-17
今天，又一位女性创始人站上了IPO敲响的舞台。
据投资界6月16日消息，时代天使正式登陆港交所，成为国内正畸第一股。
时代天使开盘大涨%，以每股港元报价，开盘市值超亿港元。
截至发稿，最新市值突破1亿港元。
此次，时代天使公开发行超额认购0.16倍，中签率仅为1.5%，成为今年香港第二大IPO。
时间天使的掌舵人是出身牙科世家的女性企业家李华敏。
她毕业于南开大学和上海交通大学，是一位久经考验的学者。
早年，李华敏帮助父亲李世俊开设了一家牙科诊所。
一次偶然的机会，他购买了隐形正畸技术，并正式创立了时光天使。
自成立以来，时代天使仅进行了两轮公开融资。
其中，高瓴控制的松柏投资以1万美元直接收购时代天使，持股比例为67%。
根据换算，高瓴间接持有时代天使64.88%的股份，对应市值约1亿港元。
一颗小小的牙齿支撑着千亿的市场。
如今，口腔领域正吸引着惊人的资金，这个看似不起眼的小赛道正在爆发。
一位47岁的女性CEO透露，她依靠牙科实现了IPO。
市值过亿的时代天使背后，有一位罕见的女性式企业家。
47岁的李华敏出身于牙科世家。
2016年6月毕业于南开大学审计专业，获学士学位；五年后，她获得上海交通大学工商管理硕士学位。
毕业后，她首先在一家上市公司担任财务经理。
后来，李华敏帮助她的父亲李世俊开设了一家牙科诊所。
父亲是南宁安琪牙科疾病防治医院的创始人。
曾参与成立中华牙防基金会，在业内颇有威望。
为了扩大规模，她通过融资在家乡南宁和上海开设了连锁牙科诊所。
2016年，29岁的李华敏和父亲得知清华大学严永年教授和首都医科大学口腔医学院院长王邦康正在研发无托槽隐形正畸技术。
然而产品尚未生产出来，又面临财务危机。
于是，商业嗅觉敏锐的李华敏和父亲李世俊当机立断，花一万元买断了这项技术。
后来，父女俩又与严永年、王邦康联手创办了时代天使。
当时双方各持有50%的股份。
公司成立后的前三年，时代天使一直从事产品研发、临床检测等工作。
直到去年夏天，时光天使终于获得了《医疗器械注册证》，并正式推出了首款隐形矫治器产品。
对于当时的市场环境来说，隐形正畸对于医生和消费者来说都太过陌生。
更糟糕的是，企业还需要持续投入大量资金来支持技术和产品研发。
就这样，启动资金很快就被烧光了，李华敏不得不用家里牙科医院的收入来补贴时代天使的开支。
紧接着，严永年、王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。
为了给员工发放工资，解决资金周转问题，李华敏甚至在2016年抵押了自己的房子。
十年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多项无形资产的公司。
矫正产品。
她多次谈到自己创业的初衷，“让牙齿畸形或有缺陷的人拥有灿烂的笑容”。
此次，时代天使IPO备受追捧。
据外界分析，时代天使在该领域的主要竞争对手艾利科技（ALGN）近10年来股价上涨50倍，最新市值达8500万美元（约2800万港元）。
今日，时代天使开盘暴涨%，最新市值破亿。
一副牙套卖1块钱，正畸如何支撑IPO？这是什么生意？招股书显示，时代天使是一家隐形正畸解决方案提供商，提供口腔隐形正畸等服务。
据CIC咨询报告显示，我国错颌畸形总体患病率达74%，约有10.3亿人患有该问题。
过去，受限于经济水平，人们要么忽视这个问题，要么选择金属牙套、舌侧矫治器等传统治疗方法，这些方法既不美观，又容易引起口腔不适。
近年来，随着外观经济的爆发，佩戴漂亮的隐形牙套实现牙齿整形已成为一种趋势。
目前市场基本分为Invisalign隐适美和Age Angel两种。
按当年完成病例数计算，Era Angel当年的市场份额约为41%，Invisalign约高出0.4%。
两者合计市场份额为82.4%。
Invisalign 隐适美是一家外资品牌，开创了隐形牙套技术。
去年推出后，迅速占领了美国隐形牙套80%的市场份额。
2017年，Invisalign隐适美进入中国，定位高端产品。
其产品价格明显高于国内隐形牙套品牌，起价2.5万元。
招股书显示，时代天使产品的平均售价低得多——元年、元年、元年，但毛利率仍能维持在65%左右，足见时代天使的“利润丰厚”。
这个领域。
从财务数据来看，2018年、2020年，时代天使营收分别为6.46亿元、8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润则从6700万元增至1.51亿元。
，同比增幅高达 。
1%。
由于国内正畸治疗不纳入公共保险计划，时代天使的主要销售目标是私人诊所，这些诊所可以通过向牙医分配更多福利来影响患者的治疗决策。
目前，私人诊所是时代天使最大的客户和主要收入来源，占年销售额的64.9%。
中投咨询报告显示，中国正畸市场零售收入预计将达1亿美元，2017-2018年复合增长率达14.2%，时代天使的黄金时代即将到来。
高瓴成是最大的赢家。
口腔赛道爆发了，VC/PE来了。
数据显示，自成立以来，仅公开宣布过两轮融资。
2018年，时代天使获得ABO资本1万美元投资； 2008年，再次获得华平投资集团1万美元融资。
2017年，由于研发和营销费用投入巨大，资金再次难以为继。
无独有偶，冯岱从华平辞职，与同事黄坤共同创立松柏投资。
随后，松柏投资以1万美元直接收购时代天使。
后来为了激励团队和员工，转让了32.21%的股份。
《时代天使》也是冯代的第一个项目。
今年5月至今，戴峰已调任时代天使董事长一职。
招股书显示，时代天使控股股东为松柏正畸，持股比例为67.0%。
松柏正畸隶属于松柏投资，高瓴也作为其背后的LP出现。
高瓴持有集团投资集团凯睿资本96.67%的股份，并间接持有时代天使64.88%的股份。
按目前市值计算，高瓴持股市值约为1亿港元。
值得注意的是，高瓴一直在口腔护理领域进行投资。
最新一笔投资是在5月25日，中国陶瓷材料发布(85)公告称，拟将全资子公司深圳奥创科技8.89%股权转让给投资者高瓴德友和松柏投资，总对价为2亿元。
口腔已成为新的赚钱产业。
据投资界不完全统计，仅近两个月，国内相关融资事件就已发生十几起，轮次从Pre-A到E，公布的投资金额均超过千万。
。
高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元和控股等一线投资机构动作频频。
目前修复、正畸、种植是最重要的三类业务，这三类业务也是VC/PE关注的重点。
以正畸赛道为例，3月底以来，包括四微笑、牙医齿科、悦晓科技、全豪齿科、亿牙齿科、瑞尔齿科、VVL微笑、马龙齿科、快乐齿科等均完成融资。
今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥秘资本、沃德费里、汉能投资、兴业银行、未来等国际知名基金跟投。
资产组。
公司创立之初，创始人就将业务重点确定为口腔防病美容。
如今，牙科和美容领域正在经历大爆发，公司估值也水涨船高。
与此同时，互联网牙科医疗公司VVL Smile也完成了新一轮融资。
这家公司的创始人从美国回国创业。
短短7个月时间，营收突破1000万元大关。
码隆齿科在一个月内完成两轮融资，由中金启智投资、中金资本领投，华西银丰跟投。
据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达约5亿元。
与此同时，上游牙科医用材料、中游牙科诊所、细分儿童牙科、周边口腔护理品牌也受到VC/PE的追捧。
例如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾剂、牙膏等为代表的口腔护理市场正在快速增长。
今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，现有股东BAI资本、Beyond Ventures跟投。
年初，口腔护理品牌数量不一已完成A+轮融资，由创新工场领投，清流资本、梅花创投跟投。
此外，还有多家牙科企业正在争先恐后地进行IPO。
投资界获悉，今年年初，牙科连锁企业恒伦医疗向创业板提交了IPO申请；去年8月，温州齿科中国齿科医疗集团有限公司向香港联交所递交了上市申请……这条原本不起眼的赛道，如今已成为了“港交所”的上市申请。
一场盛宴即将来临。
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