今年，教育机构正处于破产浪潮之中，
06-18
6月9日，阿特斯太阳能发电集团股份有限公司（以下简称“阿特斯”）正式登陆上交所科创板（股票）代码：72）。
发行价格为11.10元/股，截至发稿市值达1亿元。
阿特斯是全球最大的光伏系统和储能系统解决方案提供商之一。
其核心业务为晶体硅光伏组件的研发、生产和销售。
十五年来，光伏产业经历了多次周期。
很多企业闪亮登场，也有很多退出历史舞台。
但阿特斯却在行业盛衰和周期性变化中蓬勃发展，建立了全球供应链体系，在研发、技术、产品等领域形成了全球领先优势。
作为光伏组件“五巨头”之一，阿特斯出货量已连续12年位居全球前五。
招股书显示，2019年，阿特斯全年营收达到360亿元，净利润21.57亿元。
今年上半年，阿特斯分拆上市的消息一出，就引起了多家机构的关注。
公司迅速完成17.8亿元融资，鼎晖投资、元和崇源、中金资本、比亚迪等多家头部机构纷纷入局。
投资机构认可阿特斯的原因不外乎就是管理层的远见和执行力、对行业周期的把握、全球视野——这与鼎晖投资作为第一大投资方、阿特斯最大外部股东的诸多特质不相符。
一起密谋。
二十年来，鼎晖已经具备了跨越不同周期的能力，对股权行业的趋势有着深刻的洞察。
“了解世界，才能更好地了解中国”是更为中肯的评价。
22年的守攻：目标生存的韧性和成长期。
在动荡的行业周期中，阿特斯在低谷期锻造了强大的生存能力。
22年前，光伏产业还是一个不受欢迎的边缘产业。
海归太阳能专家曲晓华博士带着几箱设备和多伦多房产的抵押贷款踏上了回国之路，创立了阿特斯。
从年产10万套太阳能充电器产品，赚到第一桶金；到2016年果断改造大型光伏电站组件，年营收迅速突破1000万美元；再到2016年在纳斯达克成功上市，成为国内光伏企业的先河；截止2016年，已发展成为全球最大的光伏系统和储能系统解决方案提供商之一，为全球多个国家的众多活跃客户提供总计90GW的太阳能光伏发电和储能产品。
在波澜壮阔的光伏行业中，能够成功克服光伏行业的三次剧烈波动，连续12年保持行业前五名。
其国际布局和科学理性的决策，为阿特斯在不确定的环境中带来了“一定的成长”。
鼎晖投资董事总经理任一桥表示，阿特斯创业以来至少做了两件关键的事情：一是建设海外渠道和网络，特别是国内市场；二是提前布局大存储市场。
光伏产业初期严重依赖国家补贴，补贴政策的变化将对市场需求产生较大影响。
基于对行业周期的理性科学判断，阿特斯早期在国际渠道、品牌、市场需求把控等方面投入了更多资源。
创业之初，阿特斯就建立了自己的电站开发业务，成为第一家在海外开发电站的光伏公司，其中包括日本、巴西、加拿大等国家。
多元化的渠道资源为阿特斯提供了明显的竞争优势。
作为一家国际公司，阿特斯在18个国家设有32个代表处，全部由当地团队管理。
值得一提的是，阿特斯的全球品牌战略与其国际化经营战略相辅相成，海外市场品牌团队聚集了不同文化背景的人才，围绕不同业务在细分市场进行品牌营销，推动全球市场品牌建设。
“不求第一，只求最好。
”阿特斯的韧性发展并不保守。
“当我看到正确的事情时，我仍然会冒险。
”曲晓华曾说。
阿特斯敏锐地发现，储能作为新能源，在高渗透率下具有刚性需求，有爆发的机会。
他提前进入这片“大蓝海”的决心非常果断：2016年，阿特斯收购了夏普美国储能业务子公司Recurrent Energy； 2015年加拿大建立第一座储能电站；第一个储能系统研发中心于2008年在美国普林斯顿成立，当时美国普林斯顿电力公司破产，其团队从事储能系统研发15年，拥有很多经验。
凭借经验，阿特斯直接“俘获”了团队，极大增强了公司在储能系统和储能并网集成方面的研发优势。
2017年，阿特斯大型储能业务收入为34.16亿元。
在海外，已成为仅次于特斯拉的全球第二大储能系统集成商，位居全球第一。
认识鼎辉：相互欣赏的双向之旅。
建立信任是一项重要的能力。
投资必须以最大的善意和信念进行。
时间回到今年上半年，阿特斯的股份制改革已进入最后阶段，各界投资者纷纷涌入，鼎晖团队可以说是最后一个与阿特斯接触的机构。
“与其他投资者不同，鼎辉的团队非常低调，他们对公司国际化、专业化、市场化运营规划的看法与阿特斯的风格很接近，这让我们有一种天然的亲切感。
”阿特斯总统庄严回忆起他第一次见到鼎辉的情景。
谈及鼎晖与阿特斯的关系，任一桥认为，勤奋和专业是投资团队找到好项目的基础。
他承认，能够与阿特斯共事也有一些运气。
“我们第一次关注阿特斯的时候，正值疫情防控初期，我们对光伏行业进行了深入的研究。
到今年6月，我们每周四天都会出现在阿特斯的办公室，在几个关键时间点，或者阿特斯需要外部建议的时候，我们恰好就在公司身边。
“天然的亲切感和关键时刻的临场感，让鼎晖PE基金‘幸运’地成为领投方、最后进入的却成为最大投资方。
作为阿特斯最大的外部股东，鼎晖投资也获得了‘我们非常赞赏阿特斯的不懈追求’。
”产品、创新、服务和社会责任；欣赏阿特斯的国际化和驾驭周期的能力，以及创始人瞿晓华和总裁庄燕的初心、志存高远的创业精神。
“任一桥很荣幸鼎晖投资能与阿特斯携手。
庄岩曾分享过他的国际化经验。
他认为，国有化过程中面临的最困难的问题是如何建立信任。
信任不是一个选择，也不是一个选择的过程。
”寻找，但它是一种需要获得的能力，而获得的信任来自于尊重，而能否获得他人的尊重取决于你的沟通能力、个人感受和价值观。
“共同努力的人”——这句口号对鼎晖投资来说是再恰当不过的了。
从外界观察来看，鼎晖投资赢得了很多信任。
企业家的信任，是鼎晖投资二十年投资理念的积累和沉淀：有足够的同理心、关键时刻陪伴你、提供真正的价值等。
“如果你在哲学层面上实施投资，你就一定要做怀着最大的善意。
只有当你的投资和信念足够正确、足够令人满意时，你才能最大程度地完成良性的内循环。
”鼎晖投资创始合伙人胡晓灵曾表示。
“今天，我们和阿特斯团队已成为半个家人。
当我需要建议时，他们会尽快打电话给我们讨论。
能得到这样的“信任”，我感到非常欣慰。
”任一桥感叹道，“投资人一定要有一颗敬畏之心，真正尊重创始人和团队。
对于合作伙伴，庄艳也给予了高度认可：“鼎晖团队在我们整个上市过程中发挥了至关重要的作用，给我们带来了很多真正的价值。
”阿特斯还将听取鼎晖投资对其当前对外投资和产业布局的建议。
“就对国际化的理解而言，阿特斯和鼎辉有着相似的想法——国际化是文化的融合，是管理理念和商业模式的国际化。
未来，具有高度国际化程度和综合国际化能力的企业将成为企业的核心竞争力。
”鼎晖项目团队与阿特斯创始人曲晓华夫妇及高管团队合影 基于其高效处理创新、复杂交易的专业能力，鼎晖致力于为被投资企业提供中国和海外团队。
搭建高效沟通桥梁，帮助中国企业真正“走出去”，做大做强，成为全球市场的领先企业。
当其他机构聚焦亚太地区时，鼎晖投资的足迹已拓展至欧美等发达市场，已完成10余起标志性并购交易，累计交易规模超1亿美元——包括协助双汇收购全球最大的猪肉公司史密斯菲尔德。
携手百丽收购日本时尚品牌Baroque、携手九阳母公司收购美国家电制造商SharkNinja、携手远大药业收购澳大利亚肝癌治疗公司Sirtex、收购德国亲密健康公司The Lovehoney Group，并收购了新西兰天然保健品公司The Better Health Company等。
鼎晖认为，在不确定的环境下，企业需要确立自己的基本面。
处理复杂问题的能力是CDH的根本。
它坚信“环境越不确定，处理高门槛交易越多，处理高门槛交易就越困难”。
能够进入大水大鱼的市场。
”坚定的ESG：“双碳”时代全球共识供应链的全球化能力将是可持续的差异化价值。
当“碳中和”写入“十四五”规划时，新能源产业增长的确定性日益凸显。
阿特斯此次成功登陆科创板，为鼎辉当初的选择增添了浓墨重彩的注脚。
不过，站在上半年来看，鼎晖进军阿特斯并非没有阻力。
“太阳能的周期性、波动性以及市场的价值表现存在很多不确定性。
”但团队做出了严谨的决策，认为光伏平价上网时代已经到来，光伏已成为清洁能源最重要的增长点。
最终，阿特斯被坚定地选中。
庄艳还认为，当今世界面临地缘政治挑战，但“碳中和”是全球共识。
“虽然也可能受到地缘政治的影响，但这是全世界可以坐下来共同讨论的事情。
”也正是在这种共识下，阿特斯建立了全球供应链体系、庞大的海外渠道和品牌优势。
据了解，阿特斯海外收入占比69.95%。
更重要的是，阿特斯的重点海外市场不是亚洲、非洲、拉丁美洲，而是北美、欧洲、澳大利亚、日本等西方发达市场。
在庄彦看来，当前世界地缘政治带来的挑战并不能削弱国际化的重要性。
相反，“供应链全球化能力”对于阿特斯来说将是可持续的、差异化的价值。
“地缘政治因素既是挑战，也是机遇。
每个制造商的战略和应对地缘政治变化的能力，在一定程度上决定了企业在海外市场的盈利能力。
走出去的过程可能是痛苦的，但这对中国来说是一个良性的过程。
”制造业真正走出去的流程和转型”，身处新能源行业，外界更加直观地认识到阿特斯的“E”标签。
在任一桥看来，作为一家制造企业，阿特斯身上贴着更大的“S”和“G”标签。
“公司有2万多名员工，他们的背后是2万多个家庭。
在当前经济增长环境下，企业必须保持快速增长，这是对家庭、社区、国家社会责任的良好体现。
“据了解，阿特斯IPO过程中，大部分员工都获得了股权/期权激励。
阿特斯作为全球绿色低碳转型的重要引擎，并不是鼎晖ESG投资的孤例。
最直观的参考来自从能源发电到应用领域，鼎晖投资支持了众多企业，包括天合光能、蜂巢能源、ATL、泰电、信能科技等，致力于通过与代表社会发展趋势的企业合作来促进环境的发展。
鼎辉认为，低碳转型的最终解决方案来自于不断的技术迭代和更新，投资机构的作用应该是鼓励并持续推动新能源企业挺进技术创新的深水区，以获得竞争优势。
来到自己的“关键时刻”，以新的姿态面对更大的舞台，未来的关键时刻，阿特斯和CDH仍然值得更多期待。
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