新基建“核心”机遇
06-06
医美到底有多火？另一整形外科连锁集团已在香港启动IPO。
投资界获悉，伊梅尔近日已正式向港交所提交招股说明书，并计划在主板上市。
这是一家大型整形美容连锁集团，目前旗下拥有9家医院，年收入达8亿元。
这是继Amic之后又一家在香港上市的医疗美容公司。
伊梅尔的创始人是一位57岁的男子——汪永安。
他在大学主修新闻学。
毕业后，他在中国化工报社担任记者多年，后开始经商。
2000年，汪永安嗅到了整形美容的商机，开始做医疗美容生意。
随后，他引进了国内第一台强脉冲光激光，命名为“光子嫩肤仪”，并正式开设了整形医院。
一路走来，Ymel背后出现了华平投资、愉悦资本、华泰证券、鼎晖投资等知名机构。
外表即正义。
在外表经济中，越来越多的90后、2000后开始关注自己的外貌。
整容手术的费用很容易达到数万，是一项非常赚钱的生意。
所以我们看到光是玻尿酸就撑起了巨头两个千亿市值的品牌——华熙生物和Amic。
医美的创富神话令人震惊。
一名记者转身开整形医院，曾产出“全国最美整形美女”，轰动一时。
依梅尔身后站着一个很少露面的人——汪永安。
汪永安出生于2007年，22岁从中国人民警察大学（现中国人民公安大学）新闻专业毕业后，选择了当一名记者。
年复一年，他一直在中国化工工作。
行业新闻。
或许是因为工作中经常与化工行业打交道，汪永安在年底跨行业来到了全球巨头美国孟山都公司，成为第一位在华业务代表。
随后，他先后从事过外贸、投资、股票交易等工作，履历十分丰富。
这一年是伊梅尔故事的开始。
当时，中国一批最先富裕起来的人，由于受到外来文化的影响，开始追求美丽。
国内整形市场需求爆发，私人医疗正式获得合法地位。
当时，以八大处整形医院为首的公立医院的医生开始进行针灸治疗。
同时，黄寺整形医院开设了相关培训课程。
医美人才从公立医院到私立机构的复制开始了。
出于媒体人和商人的双重敏锐，汪永安很快就意识到中国医美的春天已经到来。
2006年，他创办了北京中恒健医疗科技发展有限公司，即Ymel的前身。
他与同学李斌合作开展医疗美容相关设备的租赁、销售和代理业务，并与公立医院相关部门联合经营。
利润分享。
这种模式很快获得了成功，汪永安积累了可观的财富。
然而好景不长，由于1999年出台有条件限制医疗机构合作政策，汪永安的生意突然陷入停滞。
汪永安不甘心挫折。
他偶然得知美国有高脉冲激光皮肤治疗仪。
刚刚在日本东京女子医科大学进行了大量临床试验。
这个装置不仅可以治疗皮肤病，而且还具备治疗皮肤病的能力。
具有美化肌肤的功效。
他再次嗅到商机，很快专程前往日本考察，并于2008年将设备引入国内。
为了凸显美容效果，汪永安特意将其命名为“光子嫩肤仪”。
这也是国内首台强脉冲光装置。
激光。
今年，汪永安用剩下的钱在北京买了一平方米的乡村卫生院，建立了他的第一家整形医院。
注：Ymel官网 然而，新业务开始不久，汪永安又遇到了危机。
2016年，非典病毒爆发，大家都不敢出门。
汪永安回忆道：“当时根本没有顾客，我们去报纸上买‘豆腐块’广告，甚至还去给开业的外企做体检。
”这一次，他竭尽全力想要延长伊梅尔的生命。
，以及后来对医美行业和舆论场产生深远影响的“人工美容”运动轰轰烈烈地展开。
同样是在2016年，Ymel推出了“造美计划”活动，旨在通过多次免费手术，将相貌平凡的女性变成五官精致完美的人造美女，以达到宣传整容效果的目的并促进医院的业务。
。
经过去眼袋、隆鼻、腰部吸脂、提臀、除皱、丰胸等十几次整容手术，一个侧面像影星、身材凹凸、鹅蛋脸、凤凰的美女眼睛，樱桃小嘴出现在公众面前。
眼前的她，就是“全国第一整容美女”——郝露露。
郝露露的示范效果非常明显，引起了轰动。
外媒争相报道，这是“中国女性的巨大改变”。
伊梅尔不仅成功挽回了生意的颓势，还在全国掀起了更大一波“美容”热潮。
如今，Ymel已从一家家乡康养中心发展成为全国第四大龙头企业，如今在香港联交所上市。
年收入8亿元，毛利率50%，但已经很长时间没有赚到钱了。
“男人有茅台，女人有医美”，医美一直是资本关注的焦点。
成立24年，Ymel靠什么支撑IPO？资料显示，Ymel是一家集临床、科研、教学于一体的大型整形美容连锁集团。
业务涵盖整形美容、形体雕塑、注射整形、激光美容、中医美容、口腔管理等领域。
提供的服务主要包括： 1、医疗美容非手术服务，主要包括注射美容诊疗和能量美容诊疗； 2、医学美容整形。
所谓医美非手术服务，通俗地说就是轻医美项目，包括肉毒毒素注射、玻尿酸填充、热玛吉、皮秒、激光、光子嫩肤等。
今年流行的女生注射和儿童面部注射它属于这一类。
因为它不需要“刀下操作”，方便快捷。
例如，打完针后，可以立即恢复工作和生活，无需特别休息。
受到越来越多年轻人的追捧。
医学美容整形手术是为了改变面部或身体各部位（如鼻子、胸部）的外观而进行的侵入性手术，风险相对较大，经济负担也较重。
招股书显示，伊梅尔的注射美容、能量美容疗程平均每次治疗费用在一两千元左右，而需要手术的治疗平均费用一般在七千多元。
虽然客单价较低，但由于消费者数量多、消费频率高，轻医美项目占据了Ymel的大部分收入。
同比，Ymel的营收分别为6.61亿元、7.39亿元、8.11亿元，复合年增长率为10.8%。
其中，年轻医美三年营收分别为4.51亿、5.16亿、6亿。
比例分别达到68.2%、69.9%、73.9%，呈上升趋势。
从毛利率来看，Ymel的年度综合毛利率分别为53.7%、51.6%和53.6%，与经常赚7%、80%甚至90%的医美明星公司相比并不高。
分析其结构，占业务收入近50%的美容注射诊疗毛利率仅为48%，成为拉低整体毛利率的主要原因。
业内人士分析，注射美容诊疗业务主要依靠赚取消费者之间的差价和医美产品出厂价。
为了抢占市场份额，定价能力较弱，毛利率难以提升。
值得一提的是，Ymel的净利润更是差强人意。
这家被外界视为拥有“金饭碗”的医美公司，却始终没有赚到钱。
从每年亏损1亿，扩大到每年亏损1.18亿。
直到这一年才开始扭亏为盈。
此时净利润只有六千。
从伊梅尔披露的成本结构来看，销售费用和管理费用占比较大：同比分别为1.99亿元、2.19亿元、1.88亿元，占营业收入的30.1%、29.7%。
同期持续经营。
,23.1%。
据了解，在国内医美机构中，运营成本和费用的重要组成部分也是不可或缺的获客成本。
伊梅尔还提到，“我们的销售和管理工作的有效性直接影响我们的收入和盈利能力”。
医美领域正在迎来大爆发。
据弗若斯特沙利文统计，中国市场规模已从2017年的1亿元人民币增长至2015年的1亿元人民币，年复合增长率为%，预计2018年将达到1亿元人民币。
相应地，频繁出现“黑注射”、“黑医疗器械”、“黑机构”、“黑医生”、“黑渠道”等医美乱象。
每个环节都存在安全隐患。
公开信息显示，伊梅尔及其子公司多次收到监管罚款。
主要原因包括违法发布医疗广告、使用非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作、使用未取得医疗器械注册证的医疗器械等。
对此，Ymel在风险因素中提醒，公司的成功和持续增长高度依赖于其品牌形象，任何损害其品牌形象的事件都将对其业务和财务产生重大不利影响。
可见，未来伊梅尔还应该在保证合法合规的情况下寻求增收、降本、增效。
多位VC/PE人物涌现。
华平投资、愉悦资本、鼎辉投资等纷纷入局。
Ymel也得到了众多VC/PE的支持。
资料显示，Ymel此前已经历四轮融资，投资机构包括华平投资、愉悦资本、华泰证券、鼎晖投资等。
2016年，华平投资投资了Immel。
2016年，愉悦资本、华泰瑞和加入投资。
2017年，鼎辉投资、瑞盛顺联参与投资，愉悦资本再次增资。
事实上，此次赴港送交表格并非Ymel对资本市场的影响。
2019年11月，伊梅尔医疗在新三板上市募资1万元。
四个月后，伊梅尔医疗终止上市。
伊梅尔医疗表示，退市是考虑公司发展战略后做出的决定。
从股权上看，汪永安、王木源父子是伊梅尔医疗的控股股东。
IPO前，汪永安直接持有28.88%的股份，王木源直接持有1.34%的股份，两人通过安健恒源持有19.09%的股份，合计控制Ymel医疗58.43%的股份。
机构股东中，Warburg Pincus持股22.29%，是Ymel第一大外部股东。
愉悦资本通过珠海悦和、苏州悦瀚分别持有6.68%和0.85%的股份，华泰证券通过华泰瑞和持有3.82%的股份。
其中，鼎晖投资合计持股4.62%。
“自Ymel诞生以来，公司就有一个信条：要么自己成为巨人，要么与巨人站在一起。
”汪永安曾经说过。
在选择华平投资时，伊梅尔看中了这家知名PE公司的投后管理能力。
华平投资合伙人、中国医疗健康投资负责人方敏曾表示，在消费升级的背景下，医美等原本看似小众的行业正在迎来快速发展的机遇。
新中产阶级的崛起将把医美行业带入新时代，市场竞争将从上半年的数量竞争转向下半年的质量追求。
谁能抓住这一趋势，真正尊重客户，谁就能赢得市场。
“医美市场本身的封闭性和产业链的复杂性，导致公众对这个行业产生了极大的不信任。
Ymel自成立以来，在质量、诚信和服务方面都达到了行业的最佳水平。
同时，虽然医美在客户聚集平台领域也有一些有益的尝试，但价值链中上游的技术、设备和医院仍然是核心资源。
”在谈到原因时。
对于投资Ymel，愉悦资本如此表示。
医美这股永不消逝的潮流，创造了许多致富神话。
Z世代的外表焦虑正在掀起一股致富热潮。
市场上一直有这样的谣言：医美，一碰它就会飞走。
上市公司只要有一点医美概念，其股价就很容易暴涨。
其中最引人注目的产品是透明质酸。
如今，国内玻尿酸行业诞生了三家上市公司——艾美科、华熙生物、昊海生物。
华熙生物董事长赵岩被誉为“玻尿酸女王”。
一次偶然的机会，赵岩结识了山东省生物医药研究所的郭学平博士和一群科学家。
她了解到透明质酸的含量和代谢与人体皮肤的成熟和衰老有直接关系。
这让生物系学生赵岩看到了商机，从而创立了华熙生物科技。
2019年11月，已经是全球最大的透明质酸原料生产商的华熙生物正式在科创板挂牌。
华熙生物股价一路上涨，最新市值破亿元。
在最新一期的2019福布斯全球富豪榜中，赵岩以76亿美元（约合人民币1亿元）的身家排名第一。
艾美克背后还有一位女性创始人——简君。
在创立艾美克之前，她与医美行业没有任何互动。
一次偶然的机会，简军亲眼目睹了一位70多岁的欧美女性注射玻尿酸后皱纹明显减少，于是她回到中国，与丈夫一起创立了艾美克。
2009年9月，Amic在深圳证券交易所挂牌上市。
短短四个半月的时间，股价就达到了最高点0.02元。
这是A股市场第三只千元股，堪称“女性茅台”。
截至发稿，Amic最新市值为1亿元。
医美正在创造创业机会。
除了玻尿酸，这个美丽赛道上还出现了一个新的趋势——美容仪。
数据显示，我国医美市场每年市场规模约为1亿元，预计每年市场规模将达到1亿元。
《中国社会新人消费报告》指出，90后、00后消费者开始将美容仪、医美、保健品、运动健身等进行花式组合，以抵抗“衰老”带来的焦虑和不安。
据投资界公开统计，今年至少有8家国产美容仪品牌完成融资，背后不乏顺为资本、IDG资本、清流资本、天图投资等知名VC人物。
天图投资合伙人魏国兴曾对媒体表示，医疗级护肤将是国内护肤市场的下一个大趋势。
一个更有趣的现象是，爱美不再是女生的专属，越来越多的男生涌入医美市场。
《中国新白领消费行为研究报告》显示，新白领消费趋势中，从消费金额来看，男性月均医美消费额与女性月均医美消费额基本持平。
无论是医美还是医美护肤，都是当前蓬勃的外表经济的产物。
美丽是一项永恒的事业，中国亿万爱美人士正在创造一个又一个财富神话。
用VC的话说，这是一个永远不会消失的趋势，永远都会有下一个热点。
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