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06-21
“沧海桑田，英雄显本色。
如果说PC时代造就了熊晓鸽，移动互联网时代造就了沈南鹏。
新的一年，“PE一哥”张雷也开始结束自己的VC生涯，“野蛮抢项目”的运作让同事们纷纷表示“伤不起”。
于是，“张雷被边防”的假消息引起了一场暧昧的骚动。
不久前，北京交易所成立，新时代已经到来。
曾经创造的投资之王陷入历史，谁是新时代的新游戏打破者？ 》作者 | 编辑徐明辉 | 刘二 20年前，OICQ用户数量剧增，那时的马化腾还是一个真正的普通家庭，口袋里只剩下一万块钱，在开源无望的情况下，马化腾只有两个选择：要么增资减薪，要么卖掉腾讯。
几个创始人咬牙减半工资增加个人投资，但效果就像一杯水救了马化腾想的那样； 1万元“卖儿子”，收购方连底线都没有，顶多只给了60万元，当时的QQ就像今天的元宇宙一样，“这事我看不懂！”运营它的人消息灵通，不像程序员只屏蔽外部链接，曾李青（腾讯五人之一）向马化腾建议，“你必须找到更疯狂的人！”——他们称自己为风险投资，简称VC。
这些人不关心眼前的得失，他们赌的是未来。
与其他行业不同，VC圈有很强的英雄主义意识。
如果说PC时代成就了熊晓鸽，那么移动互联网时代成就了沈南鹏。
进入新的一年，“PE大哥”张雷也开始做VC。
他的“野蛮抢项目”操作让同行称他“伤不起”。
于是，“张雷被拘留在边境”的假消息引起了一场暧昧的骚动。
世间总会有流血，世间也难免有动乱。
-1-20世纪80年代，改革春风开始到处吹起。
国家科委派出一位年轻干部张晓斌到斯坦福大学交流学习美国投资经验。
张晓斌有着非凡的背景。
他是原卫生部部长崔跃利（原名张光银）之子。
2006年回国后，张晓斌向中央提出成立风险投资公司的建议。
当时，美国IPO市场迎来小高潮，LSI、康柏电脑、百健等纷纷上市。
风险投资公司获得的回报是可观的，他们正在微笑。
张晓斌的建议很快得到了批准。
一年后，中国第一家风险投资公司“中国新技术创业投资公司”（以下简称“中国创投”）在北京西城区虎坊桥成立。
国家科委出资1万元，张晓斌担任董事长。
虽然是含着金汤匙出生的，但中创直到破产才拿到了名气项目。
当时四通需要筹集资金，中创团队前来考察。
经过激烈的操作，中创最终给出了“有风险就与他们无关，有利益就与他们分大一杯羹”的方案。
四通老板气得当面吼道：“这是什么风投？你应该叫保险公司！” VC投资是一项技术活。
当你进入企业时，你就靠你的勇气和远见来赚钱。
当时中国的风险投资市场还不够大，需要更多的参与者参与。
2008年，湖南湘潭的娃娃脸男子从美国弗莱彻法律与外交学院获得博士学位。
他叫熊晓鸽，他的父亲和黄继光是战友，一起参加过上甘岭战役。
毕业意味着选择职业。
熊晓鸽正在考虑是留在财富更加集中的美国，还是回到机遇与挑战并存的中国。
当年，上海证券交易所开始实行自由竞价交易，深圳证券交易所正式开业。
互联网在中国已萌芽，以北上广深为代表的城市正在崛起。
在美国读博士期间，熊晓鸽曾在全球最大出版机构《电子导报》亚洲版担任主编，结识了众多硅谷科技公司和风险投资家。
“做一本关注中国互联网发展的国际杂志”成为熊晓鸽最初的梦想。
无独有偶，熊晓鸽正好认识一位懂媒体、懂资本的大老板——IDG董事长麦戈文。
关键是老迈还是半个中国通，几乎每年都会飞中国好几次。
在朋友的怂恿下，熊晓鸽给这位只见过两次面的外国人写了一封信，并成功获得采访机会：“我只知道中国有很大的前景，但不知道它能赚多少钱”如果你愿意聘用我，可以先付给我和现在在喀纳斯公司一样的工资，但我有一个要求，想直接向你汇报，没想到麦戈文不但爽快地答应了，还告诉了我。
熊晓鸽在中国的风险投资孕育了更大的机会。
2006年，熊晓鸽用麦戈文给他的1万美元设立了“太平洋风险科技基金”，此时沈南鹏正在花旗银行的一个小隔间里积累经验。
当时还是中国人民大学国际金融专业的大三学生，但由于行业发展滞后，熊晓鸽创业已经7年了。
直到那一年，时任民建中央主席的成思危提交了一份提案，才让中国风险投资行业看到了曙光，也被称为“一号提案”，具有里程碑意义。
我国的风险投资行业。
20世纪90年代末，《证券法》正式实施，资本市场规则逐步完善，互联网热潮也从美国冲击到中国。
马化腾抱着试一试的心态推出了OICQ。
李彦宏辞去了硅谷的高薪工作，回国创立了百度……在此之前，搜狐、新浪、网易三大门户网站已经蓄势待发。
熊晓鸽紧随其后，先后投资了中国互联网市场的搜狐、当当网、金蝶软件、搜房网等。
、eBay、百度、腾讯以及其他数十家今天大家都熟悉的公司。
进入新世纪以来，这些互联网公司纷纷在纳斯达克上市。
在2006年移动互联网时代到来之前，IDG的营收平均已经达到了5倍。
仅百度一个项目，IDG 就赚了约 1 亿美元。
熊晓鸽在风险投资圈迎来了他的时代。
“IDG最有价值的资产不是对百度和腾讯的投资，而是比别人遭受更多损失的经历。
”熊晓鸽作为一个成功人士，会不经意间给信徒们送上一碗滋补鸡汤。
事实上，熊晓鸽本应该有更多的福音项目。
当时，IDG在第一波互联网泡沫到来之前投资了腾讯。
2016年4月，微软垄断案判决结果公布，互联网公司股价开始下跌。
此后两年，纳斯达克指数从10跌至10。
由于互联网行业持续低迷，熊晓鸽萌生了从腾讯撤现金的想法。
一家名为MIT的南非媒体巨头最终成功收购了腾讯当时46.3%的股权（映科20%+IDG 12.8%+其他各大创始人13.5%），成为腾讯上市背后的最大赢家。
如果没有退出腾讯，IDG最值得夸耀的可能不是对李彦宏的投资。
-3-腾讯凤凰涅槃，中国互联网行业在经历了泡沫破灭的短暂阵痛后，形势一片大好。
于是，越来越多的实力强者到来。
2017年，在硅谷银行的组织下，来自全球顶级风险投资机构的25名投资者远渡重洋来到中国。
在北京，他们前往中关村科技园区聆听创业公司路演；在上海，他们参观了中芯国际和张江科技园区。
经过几天的旅行，大佬们做出了同样的决定——进入中国。
但如果想在中国立足，找到“懂产业、懂投资、懂中国”的人就显得尤为重要。
年近四十的沈南鹏进入了红杉资本的视线。
离开花旗银行后，“华尔街精英”沈南鹏也选择回国发展。
抱着“传统旅游与互联网结合”的心态，沈南鹏、梁建章等人创办了携程网，后来又创办了如家快捷酒店。
值得一提的是，携程获得的第一笔投资来自IDG。
年初，携程在丽江召开管理层会议。
时任携程CFO的沈南鹏在会议期间找到梁建章：“我现在找到了更好的机会，想和你‘分手’。
”沈南鹏加盟红杉后首次亮相。
我投周鸿祎一票。
当时沈南鹏还没有形成方法论，多在自己的熟人圈子里寻找机会。
这和早期IDG的打法颇为相似。
江湖曾将他归为“玩家派”。
这所学校以“赌玩家”着称，尤其钟爱“连续创业者、海外名校背景、互联网公司高管”这三类企业家标签。
后来从IDG分拆出来的其他投资机构也大多走的是“以人标记”的路线。
红杉资本创始人·唐·瓦伦丁显然并不认同市场给出的分类。
他遵循“不赌赛车手，赌赛道”的策略。
2016年，中国进入移动互联网时代。
哔哩哔哩、小米、美团、快手、大众点评、字节跳动、滴滴，一大批后起之秀乘着时代红利登场。
那时，所有准备充分的VC都有机会数钱：晨兴投资小米、快手、经纬投资陌陌、高榕投资拼多多、金沙江投资滴滴、饿了么……洪山资本除小米外，上述公司均已投资。
2017年，王兴带着合并后的美团点评在港交所敲钟，红杉收获了20亿美元的回报。
一时间，沈南鹏成为创投圈最帅的男孩。
没有人是神，每个人都会有犯错的时候。
熊晓鸽会，沈南鹏也会故意难以平静。
2016年今日头条A轮融资时，沈南鹏认为张一鸣要做的产品是新浪、搜狐、腾讯在做的。
“你们是小公司，没有机会。
”直到字节跳动的B轮，沈南鹏才决定采取行动，如愿上车。
古人云：“广撒网，多捕鱼，择优”。
从某种程度上来说，很多“电路派”都走这条路，这也是沈南鹏经常受到批评的原因之一。
沈南鹏说，“红杉不会投资同一领域的两个竞争对手”，转眼间，他就投资了微小力威四家造车新势力中的三家。
就连马化腾这几年投资时也经常“抱怨”走到哪里都能碰到沈南鹏。
经常被拿来与沈南鹏相比较的张耒却走了相反的路线。
-4- 前段时间，“张雷被边控”的消息引起资本市场的轰动。
虽然后来证明这个张雷不是另一个张雷，但是这个张雷这几年确实太“耀眼”了。
无论是投资项目还是投资金额，高瓴的比较优势日益明显。
“张雷的打法真是让VC圈都害怕，几乎每一个赛道都能找到他的影子。
”一位创投圈的朋友告诉创头条（ID：ctoutiao）。
最初，高瓴资本专注于中后期和二级市场。
二级市场甚至流行“高瓴出手”的说法来说明某家公司的机会。
早期，All in腾讯让张雷赚得盆满钵满。
随后，高瓴资本投资了京东、蓝月亮，张磊获得了“PE一哥”的称号。
“封神”张雷开始强调价值投资，同时也将目光投向了更热门的VC赛道。
今年2月，高瓴资本宣布设立1亿元风险投资基金，用于支持创业者。
虽然是创投圈的“新人”，但张雷一点也不胆怯，比熊晓鸽、沈南鹏等前辈更加“饥渴”。
高瓴创投成立一年多，已投资十几家公司。
IT Orange数据显示，高瓴创投今年投资了81家公司。
今年年初到今年9月，高瓴创投又进行了投资。
仅今年8月，高瓴创投就投资了23家公司。
在赛道选择上，张雷略偏向于医疗健康、企业服务和先进制造企业，其中他投资了71家医疗健康企业。
此外，高瓴还涉足人工智能、食品饮料、物流运输、电子商务、区块链等行业。
张雷不但广撒网钓大鱼，花钱也非常大方。
高瓴创投单个项目的投资规模集中在千万元和亿元以上。
其中，单个项目投资规模超过数千万元。
尤其是在智能硬件领域，由于技术方向更容易预测，张磊对手里的钱并不吝啬，投资金额基本在亿元左右。
市场上不少人评价张磊“非常聪明”，并将高瓴归类为“趋势派”、研究驱动型投资。
用张磊自己的话说，一是“价值发现”，二是“价值创造”。
这两年确实是张磊的高光时刻。
有同事在做行业测绘时发现：“高瓴无处不在，他们已经把整个行业都看遍了……”很多人抱怨高瓴“野蛮抢项目”，大部分创投同行称其为“野蛮抢项目”。
“很伤人。
”我买不起”。
尤其被市场“津津乐道”的是，张磊在“双降”政策前精准清仓好未来、新东方等。
难道就没有办法“治愈”吗？ “网传边控”的套路简直就是降龙十八掌，谁都能被打得稀巴烂。
-5-郭沫若说，沧海桑田，方显英雄本色。
如果说PC时代成就了熊晓鸽，那么移动互联网时代成就了沈南鹏。
进入新的一年，“PE大哥”张雷开始转行VC。
以平均每两天一个新项目的投资速度，他成为外界新的“创投之王”。
20年来，中国资本市场发生了巨大变化，从只有主板到创业板、新三板、科创板；从只有上海证券交易所和深圳证券交易所，到北京证券交易所宣布成立，一个新的时代已经到来。
北交所的定位是服务创新型中小企业，创新型中小企业以技术创新为核心。
“与5、10年前的创业相比，当前中国的创业主题正在发生深刻的变化，可以说，一个科技引领创业的新时代已经到来。
”在9月11日的HICOOL全球企业家峰会上，沈南鹏表示。
为此，沈南鹏也调整了投资布局。
人工智能、高端制造等硬科技项目占红杉投资组合的80%以上。
未来几年，沈南鹏能否重新夺回“创投一哥”的地位？恐怕没那么容易。
VC圈里也有一个“产业派”或者“焦点派”。
他们通常只专注于少数甚至某一行业，并坚持在行业内深耕。
比如，第一家进入中国的美元基金华登国际在2016年投资了新浪，陈立武开始逐步将资金集中在半导体领域。
伴随中国半导体产业走过十多年的艰难岁月，年安半导体正站在聚光灯下。
当时，大家发现华登国际已经默默打造了自己的半导体帝国。
还有专注于硬科技领域的明石资本、线性资本等，都是下一代创投王者的有力竞争者。
事实上，一些地方政府也正以绝对的资金优势重返风险投资市场。
继华创投之后，深创投在2016年创业板成立前后就在资本市场名声大噪。
比如合肥国资就被市场誉为“最具实力的创投”，其投资的项目在京东方、兆易创新、蔚来汽车等都获得了丰厚的利润。
一位从事创投的朋友告诉创头条（ID：ctoutiao）：“政府对创投的参与度越来越高，已经成为创投圈中一股不可忽视的力量。
相比之下，民间资本并没有多少优势。
”作为中国资本市场发展的重要参与者和观察者，中国证券市场设计研究中心（联席办公室）主任王博明认为：“北京证券交易所应该成为30多年来中国的纳斯达克。
”此后，纳斯达克为美国科技发展做出了巨大贡献，先后涌现出微软、苹果、Facebook等互联网巨头。
纳斯达克造就了一批行业王者，也造就了一批“创投王”。
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