新基建“核心”机遇
06-06
简介：“湘军”、哈佛大学、经济学博士、达沃斯世界经济论坛、IMF官员、经济学家、金融专家、高盛、中国大自然保护协会、春华资本...姚传奇人物明（Fred Hu）始终活跃在国内外各大高端金融论坛和重要经济会议上，像经济学家一样表达对中国经济的看法。
“乡村会被毁掉吗，胡不归？”这是胡祖六在新浪微博上的签名。
不知道这是否是胡祖六从工作了13年的世界顶级投行撤退，一头扎进VC、PE行业。
从而追寻我心中Next Big Thing的真实写照…… 文：投资界王辉 不要把VC、PE行业管死 《有关部门应该不把VC、PE行业管死。
”胡祖六在接受包括投资界在内的多家媒体专访时这样表示。
“与传统金融机构相比，VC、PE模式更加专业化、市场化，事实证明它们对推动“中国民营经济和创新经济的发展，未来作用将越来越显着。
”胡祖六显然对自己目前从事的VC和PE行业充满信心。
胡祖六指出，党的十八届三中全会提出的金融改革，实际上是建立高效、多层次、多元化的现代金融体系。
VC和PE行业对于中国当前的经济转型尤为重要。
在采访中，胡祖六用“市场化、支持、创新”三个关键词来形容VC和PE行业对中国经济特别是民营经济和高科技产业的推动作用。
首先，市场化程度高。
与传统商业银行、保险、证券相比，VC、PE的业务模式和结构更符合市场化。
第二是支持。
从过去几十年的发展情况来看，中国平安、阿里巴巴、腾讯、百度等最好的民营经济企业早期基本上都是在VC、PE的支持下发展起来的。
“如果依赖传统的国有商业银行，这些民营企业大部分都发展不起来。
” 最后一点是创新。
无论是移动互联网还是其他新兴产业，因为它有太多的不确定性，它可能会成功，但更多的时候会失败。
“传统金融不可能给这些企业提供金融服务，在中国不可能，在美国也没有先例。
这些创新企业得到VC和PE的支持，因为VC/PE投资者和创业者有一个共同点：文化基因，就是他们愿意承担各种风险，思考更长远。
” 胡祖六强调，VC、PE行业在中国仍处于发展初期，尚未成熟。
他们控制的资产和投资金额占整个中国社会投资或金融体系资产的比例很小，甚至只有1%。
没有，但它释放的能量和创造的价值远远超过这个比例，具有“有所作为”的效果 你不能把股市当成一个随时可以开关的水龙头 过去是风投。
PE机构的退出只有一根独木桥，那就是IPO。
现在很多VC、PE的退出渠道已经逐渐多元化，比如通过并购等，这也很符合国际惯例 当然，即使并购多了，也不代表IPO就可以了。
不重要。
并购与IPO相辅相成。
根据国际经验，IPO市场越活跃，并购就越活跃，反之亦然。
“所以不要认为IPO不能依赖并购。
这也是一种错觉。
两者相辅相成，这是资本市场的规律。
”胡祖六说道。
胡祖六对现行IPO制度表示困惑，“你不能把股市当作一个随时可以开关的水龙头。
这是完全不希望的。
“他建议证监会尽快恢复IPO发行市场，让市场自由选择，而不是依靠行政决策。
监管的基本出发点应该是让市场健康发展。
” 胡祖六认为，要让资本市场真正发挥资源配置的决定性作用，就不能继续现行的行政审批制度。
对于证券发行，“我认为注册制就足够了，没有必要再进一步获得批准。
” 关于注册制，投资者也有两个担忧。
一是一发布就乱，二是供过于求。
胡祖六指出，为什么中国股市还没有成为中国经济发展的晴雨表，因为中国股市还没有代表性。
全国有几十万家企业，很多反映国家经济发展的东西还没有在股市上体现出来。
如果更多的公司能够上市，这会给投资者带来更多的机会。
选择。
另一方面，计划经济心态不变，相关监管部门始终认为股市下跌时发行量会减少。
事实上，中国人有很多闲钱，中国的储蓄率一直很高，但人们不愿意把钱投资股市。
我宁愿购买金融产品或投资房地产，因为人们对股市没有信心。
对于政府监管，胡祖六也表达了自己的看法：“我非常支持证监会为整个资产管理行业，包括VC和PE行业所做的事情。
出于一些非常好的探索和实验。
“如果机构被认为存在欺诈行为，损害了投资者的利益，应该使用法律手段，而不是仅仅依靠行政手段。
“银行暴利论”不妥当。
认为做金融很容易就大错特错了。
财务并不是所有公司都擅长的。
很多实业老板认为实业太难，做金融容易。
事实上，这是一个很大的错误。
错误的。
“真实的情况是，金融业监管更严格，经营风险更高。
”胡祖六说。
以证券市场为例。
中国证券市场近20年来，至少出现过3次整个证券行业靠政府拯救的浪潮。
“不要以为因为某件事很容易赚钱，就没有风险。
我觉得可能比这个行业风险更大。
”胡祖六强调。
胡祖六也不同意“银行暴利论”。
他指出，银行强大的盈利能力不仅可以让股东获得更好的回报，也可以让中国的金融体系更加稳定，从而保证信贷供给，这符合国家整体利益。
银行善待每一个普通人，是一件好事。
如果银行不断亏损，银行面临破产的风险，老百姓怎么敢把钱存入银行呢？ 不是零和游戏，互联网不会颠覆传统金融业。
可以说是互联网金融元年。
6月13日，阿里巴巴旗下支付宝推出首款互联网金融产品“余额宝”。
因其超高的当期利率回报和灵活的资金转入转出等特点，一度成为互联网金融的代名词。
上线短短5个月，资金规模已突破1亿元，累计为“阅宝”用户实现收入7.88亿元。
其背后的天弘基金也从一家名不见经传的小名基金公司逆袭成为中国最大的货币基金管理公司。
10月28日，百度联合华夏基金推出的首款理财产品“百发”，10亿元额度4小时内售空。
以阿里巴巴、百度为首的互联网公司以颠覆者的身份向金融行业发出“挑战”。
阿里巴巴集团董事局主席马云甚至向金融行业喊话，“今天的金融行业对互联网的理解远远超过了对金融的理解远不如互联网。
”银行、基金、证券行业从业者一时心惊胆战，甚至有危言耸听者扬言，互联网将彻底颠覆传统金融业。
对此，胡祖六儒指出，互联网确实给很多行业带来了革命性的变化，也必然会冲击和改变现有的金融体系。
不过，他认为互联网公司的进入不会颠覆现有的传统金融业。
相反，互联网的参与为金融业提供了非常好的发展契机和机会。
金融的“大蛋糕”只会越来越大。
。
这位哈佛经济学博士、前高盛中国区董事长似乎有他自己的逻辑。
他认为，金融领域的互联网公司可以利用互联网的低成本分销模式，利用自己拥有的信息资源、大数据的方式，服务传统金融体系服务不好或者比较薄弱的细分领域，比如小微企业、金融机构等。
中小企业融资和消费融资。
这些领域的特点是相对分散、用户群体庞大、服务范围广泛。
“在金融行业，互联网公司将作为非常有力的补充和延伸。
”胡祖六说道。
这个观点似乎与中国平安保险董事长兼首席执行官马明哲对于互联网金融的看法一致。
马明哲此前曾指出，阿里巴巴马云、腾讯马化腾、马明哲创办的国内首家获得保险牌照的互联网公司众安保险上线，互联网绝对不会取代现有的金融体系。
相反，互联网更适合。
专注于小额、大额、标准化的金融产品。
不过，胡祖六也警告说，传统金融机构必须觉醒，改变现有的商业模式，张开双臂迎接互联网的挑战。
未来，工商银行、平安等金融机构可能会抓住机遇，利用互联网把企业做大、做精、做优。
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